Akciové fondy: Srpen ukolébán k mírnému zisku

Index ICZ pravidelného investování se v srpnu 2016 příliš nepohnul a s mírným růstem o 0,4 % se usadil na hodnotě 1 011,5 bodu. Ve srovnání s loňským rokem ale dopadl více než dobře. Srpen 2015 byl ve znamení krvavé lázně a propad indexu o 8,2 % předznamenal propad pod úvodní hranici 1 000 bodů.

Graf 1: Index ICZ pravidelného investování

Zdroj: Investujeme.cz

Před rokem byla původcem propadů Čína. Čínská ekonomika zpomalila na 7% růst, načež investoři reagovali výprodeji. Nyní Čína stojí opět na rozcestí. Americký Fed připravuje zvyšování úrokových sazeb, a to se může negativně promítnout na čínském hospodářství. Čína se zatím ale drží a americké akciové indexy dál lámou historické rekordy.

Nejziskovější akciové podílové fondy uplynulého měsíce ovšem nemají s americkými akciemi mnoho společného. V desítce nejlepších se nachází sice několik zlatých dolů, ovšem jsou zastoupeny jak rozvíjející se trhy, tak Čína, Turecko, biotechnologie i globální akcie. Rozdíly mezi výnosy jsou navíc velmi nízké. Vyčnívají pouze tři fondy – Top Stock od Investiční společnosti České spořitelny (ISČS) a dva fondy od BF Money (dříve GE Money).

Tabulka 1: Deset nejvíce ziskových akciových podílových fondů v uplynulém měsíci

Zdroj: Index ICZ pravidelného investování do akciových fondů

Stejnou „náhodnou procházku“ ukázaly i nejvíce ztrátové fondy. Pouze tři poklesly o více než 5 % a opět nejsou s významnější převahou zastoupeny žádné oblasti ani obory. Mírně vyčnívají pouze utility a Japonsko, které se opět potýká s hrozící deflací, nízkým růstem ekonomiky a neúčinným kvantitativním uvolňováním. Japonská centrální banka dokonce zahájila nákupy japonských akciových indexů, ovšem ani to se na růstu japonských akcií zatím neprojevilo.

Tabulka 2: Deset nejvíce ztrátových akciových podílových fondů v uplynulém měsíci

Zdroj: Index ICZ pravidelného investování do akciových fondů

Připravte se na růst sazeb Fedu

Karty v rukách nyní drží Fed. Na zářijovém zasedání bude rozhodovat o růstu či ponechání úrokových sazeb. A ty pravděpodobně zvýší. „Tomuto scénáři dáváme pravděpodobnost 60 % (v trzích je cca ze 40 %). Jak na to mohou reagovat trhy? Krátký konec americké křivky a s ním i dolar může jít ještě vzhůru,“ uvádí Jan Bureš, hlavní ekonom Poštovní spořitelny. Růst úroků ovšem může mít negativní dopad na akciové trhy.

Růst amerických úrokových sazeb ovlivní i českou ekonomiku. Bez jejich růstu má predikce České národní banky (ČNB) ve Zprávě o inflaci III/2016 jen malou šanci na naplnění. Podle ČNB by měly v polovině příštího roku vzrůst úrokové sazby, ČNB opustí kurzový závazek a kurz koruny se příliš nezmění. Aby tento scénář mohl vyjít, museli by investoři najít zajímavější útočiště pro investice než českou korunu s očekávaným posílením a kladnými úroky. A to může poskytnout Fed, pokud sazby skutečně zvýší – a lépe hned několikrát.

Fed a jeho představitelé si již půdu pro navýšení úroků připravují. Dokonce se ozývají i hlasy, že by se mohly zvýšit do konce roku i dvakrát. To ovšem záleží na vývoji americké ekonomiky a především datech z trhu práce.