Podle Buffetta je nejvyšší čas být nenasytný

„Nakupovat akcie jen proto, že rostou, to je ten nejstupidnější důvod na světě.“ Tento známý výrok Warrena Buffetta může klidně vystihovat všechny úspěšné investory. Další, který publikoval nedávno v New York Times, může pomoci těm, kteří se bohatými chtějí stát, ale mají pocit, že dnes na to není ta nejvhodnější doba: „Měj strach, když ostatní jsou nenasytní, a buď nenasytný, když ostatní mají strach.“

Faktu, že rozšiřující se světová krize je ideálním časem pro nakupování akcií, nahrávají rovněž příklady z minulosti. Krize ve třicátých letech sice trvala do roku 1933, akciové trhy však své dno dosáhly už červenci 1932 a v čase, kdy vývoj ekonomiky začal obracet k lepšímu byl už 30 % v plusu. Druhým příkladem pak je období války, kdy indexy dosáhly svého dna v roce 1942, dávno před tím, než se spojencům podařilo obrátit vývoj ve svůj prospěch. Podobných příkladů se objevilo v průběhu 20. století několik a trhy z nich stále vyšly vítězně.

Investovat ale neznamená nakupovat všechny akcie, které přijdou investorovi pod ruku a v dnešní době si musí investor dávat zvlášť pozor při výběru kvalitních titulů s potenciálem dlouhodobých zajímavých zisků. Nejde ani o žádné krátkodobé nákupy. I samotný Buffett tvrdí, že nemá vlastně ani potuchy, jak se bude dařit akciím za měsíc, nebo za rok. Pro dlouhodobé investory je však dnes velmi vhodná doba.

Nejdůležitější kritéria, podobná těm, kterými se při svých investicích řídí sám Mudrc z Omahy, se nedávno objevily v článku v magazínu MarketWatch. Jedním z nich jsou volné peněžní prostředky, jejichž nadbytek může být pro investory ukazatelem flexibility a schopnosti přizpůsobit se momentální situaci na trzích. Volné prostředky může společnost využít na investování, akvizice, případně vyplácení dividendy, nebo zpětný odkup akcií. S peněžními toky se navíc hůř manipuluje než se zisky společností.

Další podmínkou, na kterou by si investoři při výběru akcií měli dávat pozor, je zadlužení společnosti. Dobré jsou firmy s malým (procentuálně k základnímu kapitálu), nebo žádným dluhem, které nejsou závislé na dluhovém financování a jsou schopné financovat vlastní růst z vlastních zdrojů. V dnešní době, kdy získat úvěr za rozumných podmínek je prakticky nemožné, se společnosti s vysokou mírou zadlužení a ty, které jsou odkázané na úvěry, mohou dostat do velkých problému s udržením samotného běhu společnosti.

^REKLAMA

Dobré je rovněž vybírat společnosti podnikající v oblastech, které jsou důležité pro běh jiných společností a s národním, nebo ještě lépe globálním dosahem a významem. Jde o společnosti, na nichž jsou závislé jiné obory a ty které mají v porovnání s jinými firmami konkurenční výhodu. Může jít o technologické společnosti, nebo firmy ze zpracovatelského sektoru apod. Dobré jsou společnosti se známou značkou a dobrým jménem, produkující výrobky, nebo poskytující služby, u nichž je možné předpokládat dlouhodobou a rostoucí poptávku.

Důležitou podmínkou jsou rovněž schopnosti a morální kvalita managementu. Šéfové musí být zběhlí a zkušení v byznysu, v němž společnost podniká, musí mít dlouhodobou vizi a plány, a samozřejmě musí zabezpečit firmě pravidelnou ziskovost. Pro samotného Buffetta je důležité rovněž to, že byznysu rozumí a zná jej nejen management společnosti, ale i samotný investor.

Poslední kritériem, které je velmi důležité je atraktivní ocenění vybraných titulů. Dnes jsou ve ztrátě i společnosti vykazující dobré fundamenty. Panika zkrátka zlevňuje akcie napříč všemi trhy a sektory, a týká se to i velmi kvalitních titulů. Některé z nich dokonce ani nemusely zaznamenat významné ztráty, jejich potenciál růstu je však stále velmi velký.

I když je Buffett považován ze legendu, má mnoho odpůrců, kteří mu vyčítají držení akcií i v dobách velkých propadů na trzích, nebo stále častější porušování vlastních pravidel. Trochu problematické může být rovněž investování výlučně do amerických akcií, čímž se jeho výběr poněkud zužuje. Ani diverzifikaci do více druhů aktiv a většího množství cenných papírů Buffett velmi neuznává, on sám investuje jen do relativně malého množství akcií (kdo si koupí od každé společnosti jen pár akcií, nemá portfolio, ale ZOO).

Na závěr je možné pouze dodat, že i když následování Buffetta přineslo nejednomu investorovi úspěch, každý by se měl při investování řídit vlastním úsudkem a strategií. Sám Buffett totiž tvrdí, že řídit se při investování doporučeními cizích lidí je nejlepší způsob, jak přijít o své peníze.