V listopadu 2006 jsem se ve svém dvou dílném článku „Jak se taky utváří mínění klientů“ zaobíral bližším pohledem na situaci v penzijních fondech z pohledu klienta. Co asi každého nejvíce zajímá, je hodnota, o kterou mu penzijní fond zhodnotí jeho důchodové prostředky. Pochopitelné. Jelikož legislativní úpravy neumožňují výrazné benefity či odlišnosti, většinou důležitým faktorem zůstává právě zhodnocení společně s určitou – řekněme preferovanou značkou penzijního fondu, popř. dalším faktorem může být zaměstnavatelovo rozhodnutí, do kterého penzijní fond bude přispívat svým zaměstnancům.
Shrňme si informace z výše zmíněného článku. Za období 1995 – 2005 činilo reálné zhodnocení klientských prostředků uložených na účtech penzijních fondů +14,37 %. Po započtení srážkové daně ve výši 15 % na výnosy z penzijního připojištění činilo konečné čisté zhodnocení +12,21 %. To za periodu 11 let znamenalo reálné roční zhodnocení +1,05 %.
Co klientům přinesli uplynulé dva roky? Je patrné nějaké zlepšení? Podívejme se nejprve na tabulku shrnující zhodnocení v letech 1995 – 2007.
Tabulka 1: Zhodnocení prostředků účastníků penzijního připojištění v penzijních fondech za období 1995 – 2007
|
Název penzijního fondu |
1995 |
1996 |
1997 |
1998 |
1999 |
2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
|
Aegon PF |
– | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – |
4,50 |
|
Allianz PF |
– | – |
8,90 |
9,10 |
6,00 |
3,80 |
4,36 |
3,71 |
3,00 |
3,00 |
3,00 |
3,11 |
3,05 |
|
ČSOB PF Progres |
– |
16,40 |
8,00 |
10,90 |
7,70 |
5,62 |
3,90 |
4,26 |
4,30 |
5,30 |
5,00 |
2,30 |
2,40 |
|
ČSOB PF Stabilita |
10,40 |
10,90 |
10,30 |
10,02 |
6,10 |
4,20 |
3,20 |
3,00 |
2,30 |
4,30 |
4,00 |
2,75 |
2,40 |
|
Generali PF |
10,30 |
10,61 |
14,60 |
11,40 |
5,30 |
3,60 |
4,60 |
4,10 |
3,00 |
3,00 |
3,81 |
3,74 |
4,10 |
|
Hornický PF Ostrava |
0,00 |
3,47 |
7,84 |
7,70 |
4,41 |
2,04 |
2,37 |
3,24 |
2,44 |
3,08 |
4,79 |
– | – |
|
ING penzijní fond |
12,80 |
12,10 |
11,00 |
9,34 |
6,00 |
4,40 |
4,80 |
4,00 |
4,00 |
2,50 |
4,20 |
3,60 |
2,50 |
|
PF České pojišťovny |
10,30 |
9,20 |
9,60 |
9,72 |
6,60 |
4,50 |
3,80 |
3,20 |
3,10 |
3,50 |
3,80 |
3,30 |
2,40 |
|
PF České spořitelny |
4,00 |
8,10 |
9,05 |
8,33 |
4,40 |
4,20 |
3,80 |
3,50 |
2,64 |
3,74 |
4,03 |
3,04 |
3,07 |
|
PF Komerční banky |
9,44 |
8,36 |
9,10 |
9,50 |
7,20 |
4,89 |
4,40 |
4,63 |
3,40 |
3,50 |
4,00 |
3,00 |
2,33 |
|
Winterthur PF (AXA PF) |
12,80 |
11,45 |
11,20 |
10,10 |
6,50 |
4,10 |
4,25 |
3,41 |
3,36 |
3,10 |
3,70 |
2,50 |
2,20 |
|
Zemský PF |
11,80 |
7,00 |
7,00 |
7,00 |
7,00 |
5,01 |
4,60 |
4,11 |
4,01 |
4,38 |
4,60 |
4,58 |
– |
|
Průměrné zhodnocení (%) |
10,23 |
9,76 |
9,69 |
9,37 |
6,11 |
4,21 |
4,01 |
3,74 |
3,23 |
3,58 |
4,08 |
3,19 |
2,90 |
|
Inflace dle ČSÚ |
9,10 |
8,80 |
8,50 |
10,70 |
2,10 |
3,90 |
4,70 |
1,80 |
0,10 |
2,80 |
1,90 |
2,50 |
2,80 |
|
Reálné zhodnocení |
1,13 |
0,96 |
1,19 |
-1,33 |
4,01 |
0,31 |
-0,69 |
1,94 |
3,13 |
0,78 |
2,18 |
0,69 |
0,10 |
Zdroj: Asociace penzijních fondů ČR, Český statistický úřad
Podíváme-li se na reálné zhodnocení posledních dvou let, je možné konstatovat, že patřily k velmi slabým, rok 2007 byl 3. nejhorší rok, rok 2006 byl 5. nejhorší rok ze sledované 13leté periody. Lze tedy předpokládat, že tyto dva poslední roky rozhodně celkovému obrazu penzijního připojištění nepřidají.
Za celé období 1995 – 2007 činilo reálné zhodnocení klientských prostředků uložených na účtech penzijních fondů +15,27 %. Započtením srážkové daně ve výši 15 % na výnosy z penzijního připojištění dostaneme konečné čisté zhodnocení +12,98 %. Za periodu 13 let byly tak prostředky klientů penzijních fondů ročně reálně zhodnoceny v průměru o +0,95 % (bez započtení vlivu připsaných státních příspěvků, popř. příspěvků zaměstnavatele, daňových zvýhodnění). Tj. poslední dva roky skutečně zhoršily celkový průměrný roční výnos předchozí 11leté periody, a to o -0,1%.
Logicky, jiný výsledek nelze očekávat, pokud obě hodnoty za 2006 (+0,69 %) a 2007 (+0,1 %) jsou pod 11letým průměrným zhodnocením. Úsudek o vhodnosti volby produktu penzijního připojištění jako nástroje na tvorbu rezervy pro důchod ať si udělá každý sám.
Pro úplnost považuji za vhodné též odkázat na předchozí výše uvedené články pro názornější pochopení, proč neuvažuji státní příspěvky. Z dlouhodobého hlediska je jejich vliv minimální. Daňové zvýhodnění tohoto produktu s příchodem jednotného daňového pásma vzalo též za své, čímž došlo k tomu, na co jsem upozorňoval před dvěma lety. Jistotu zachování podmínek, za kterých klient vstupuje do tohoto produktu, nemá. A bohužel nemá ani možnost v takovém případě bez sankcí odejít.
Penzijní připojištění je jednoduchý produkt na prodej a je již ve všeobecném povědomí lidí, proto jej ke konci roku 2007 využívalo 3,96 milionu klientů. Zůstávám však na pochybách, zda alespoň polovina smluv má rozumné nastavení a zda očekávání klientů od tohoto produktu jsou reálná. Pokud přispívá zaměstnavatel, je určitě dobré jej mít a svůj příspěvek volit ve vhodné výši s ohledem na dříve uvedené.
Pokud někdo dospěl k názoru, že jsem proti penzijním fondům, tak nikoliv. Ovšem i tento produkt je vhodný jen pro někoho. Čím více se klient blíží k hranici věku 55 let, tím se pro něj stává penzijní připojištění výhodnějším (i ve srovnání se stavebním spořením). Paradoxně by tomu mělo být naopak, mělo by motivovat právě mladé lidi. Těm je vysvětlována naléhavost tvorby vlastního důchodového kapitálu, a jelikož je penzijní připojištění přeci jen jednodušší produkt (oproti ostatním), snadno “nasedají“ do jedoucího vlaku, aniž by tušili, že ve skutečnosti vlak jede opačným směrem, než si myslí.
Bude velmi zajímavé, jaká hodnota reálného zhodnocení bude doplněna do tabulky za letošní rok 2008. Inflace se nám drží nad 6 % a přes veškeré ujišťování ČNB, že se jedná o přechodný stav, to tak zatím nevypadá. Ceny ropy a dalších důležitých komodit (kovy, energie, obiloviny), které jsou vstupními surovinami pro další výrobu, již delší dobu rostou. Inu, počkejme si.
