06. 10. 2023
BIG Expert: zahraniční trhy
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 2. 10. 2023.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | Hodn. 29. 9. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
| PX | 1 349,32 | 1 280 | 1 310 | -5,14 | 1 100 – 1 400 | 2 | 4 |
| Dow Jones (US) | 33 507,50 | 33 133 | 33 800 | -1,12 | 30 000 – 34 200 | 4 | 2 |
| NASDAQ C.(US) | 13 219,32 | 13 367 | 13 275 | 1,12 | 13 150 – 13 800 | 3 | 3 |
| FTSE 100 (VB) | 7 608,08 | 7 350 | 7 400 | -3,39 | 6 800 – 7 700 | 1 | 5 |
| DAX (Něm.) | 15 386,58 | 14 942 | 14 950 | -2,89 | 14 200 – 15 450 | 1 | 5 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 31 857,62 | 30 317 | 30 750 | -4,84 | 26 600 – 32 300 | 2 | 4 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 29. 9. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
| PX | 1 349,32 | 1 303 | 1 325 | -3,41 | 1 100 – 1 500 | 3 | 3 |
| Dow Jones (US) | 33 507,50 | 33 383 | 33 300 | -0,37 | 31 000 – 36 000 | 3 | 3 |
| NASDAQ C.(US) | 13 219,32 | 13 183 | 13 350 | -0,27 | 12 200 – 14 000 | 3 | 3 |
| FTSE 100 (VB) | 7 608,08 | 7 505 | 7 550 | -1,35 | 7 000 – 7 780 | 2 | 4 |
| DAX (Něm.) | 15 386,58 | 14 817 | 14 850 | -3,70 | 14 000 – 15 600 | 2 | 4 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 31 857,62 | 30 600 | 30 650 | -3,95 | 28 000 – 32 300 | 1 | 5 |
Názory experta:
Leoš Strnad, CYRRUS
Americké limbo v politice i na trzích
„Mám pro národ skvělou zprávu, vládní úřady zůstanou otevřeny“. Zní vám ta slova senátora Chucka Schumera jako bizár? To je realita dnešních politických svárů ve Washingtonu. O víkendu se sice demokratům podařilo dohodnout s republikány a zajistit financování vlády na příštích několik týdnů. „Plechovku“ však jen kopli před sebe.
Velkým tématem byly finance pro Ukrajinu. Na podpoře Ukrajiny panují mezi některými republikánskými zákonodárci dost odlišné názory a schválení financování vládě bylo podmíněno zastavením penězovodů do Kyjeva.
Pro skupinu republikánů ve Sněmovně reprezentantů to bylo i tak moc málo a „vyslovili nedůvěru“ svému šéfovi Sněmovny reprezentantů McCarthymu. To se za celou historii USA ještě nestalo. Ironií je, že se k rebelujícím republikánům přidali všichni demokraté. Těm McCarthy pár dní před tím pomohl odvrátit vládní shutdown. Najít nového kandidáta, který získá podporu i těch republikánů žádajících co nejhlubší fiskální úspory, nebude vůbec snadné. Bez šéfa komory nepůjde schválit žádný zákon. A termín, kdy vládě opět dojdou peníze, je už za nějakých 6 týdnů.
V roce 2013 trvalo zastavení činnosti vládních úřadů dva týdny. Odhaduje se, že týden zastavení jejich fungování ukousne z amerického růstu (kvartálního anualizovaného) až 0,2 procentního bodu týdně.
Prezidentský systém v USA se svým fungováním začíná podobat svým jihoamerickým protějškům. Všímá si toho i další ratingová agentura a je nejspíš jen otázkou času, kdy i Moody’s uznají ekonomickou realitu nižším ratingem USA. Pokud byste čekali, že dolar bude za této situace ztrácet, tak opak je pravdou. Na dolaru se odehrává jiný příběh související s očekávanými kroky centrální banky (Fed) a růstem výnosů na vládních dluhopisech. Rovněž lze růst dolaru přičíst relativně vyššímu růstu americké ekonomiky v porovnání se zbytkem světa.
V mezičase jdou burzy už druhým měsícem „jižním“ směrem. Hlavním poklesovým faktorem je Fed a politika vyšších sazeb po delší dobu. Fed může sazby ještě zvednout a mít je na 5% i část roku 2024, i když nedávná návštěva Jeremy Powella u menších podniků v Pensylvánii ukázala, že na firmy začínají drahé půjčky dopadat.
Dobré zprávy z ekonomiky jsou špatné zprávy pro trhy. Index S&P 500 odepsal v týdnu půl procenta a nachází se 7,5 % od svých letošních maxim. Dynamický vývoj sledujeme na ropě, která v týdnu spadla o 10 % z obav o sílu poptávky kvůli makro situaci v Číně. Neřekl bych, že pokles ropy bude mít delší trvání a očekával bych výhledově její cenový návrat nad 90 USD.
Libor Stoklásek – AlgoImperial
Jan Němeček – BH Securities
Tomáš Pfeiler – CYRRUS
Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka – Kurzy.cz
Aleš Charvát – UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
