Akciové fondy: Zlato padá, rizikem je Čína

Po mírném srpnovém růstu nezaznamenal Index ICZ pravidelného investování do akciových podílových fondů ani v září žádný významnější pohyb. Posílení indexu o 0,06 % nelze nazvat jinak než stagnací na 1012,1 bodu. Trhy netrpělivě očekávaly zasedání Fedu, který měl minulou středu 21. září rozhodnout o zvyšování úrokových sazeb. A přestože Fed hovoří o zvyšování a přivádění sazeb „do normálu“ již dlouhodobě, zatím se k tomuto kroku bankéři neodhodlali.

Graf 1: Index ICZ pravidelného investování

Zdroj: Investujeme.cz

Nezvýšení úrokových sazeb americkým Fedem je signálem, že se americké ekonomice nedaří zcela podle představ. To se může promítnout do vývoje akciových fondů v následujícím období. Zároveň rozhodnutí Fedu ohrožuje plán České národní banky na opuštění kurzového závazku. Pokud do té doby dostatečně nevzrostou americké sazby, mohlo by ukončení měnových intervencí proti koruně vést k mnohem prudšímu posilování české měny.

Stagnace Indexu ICZ ovšem neznamená, že by akciové trhy byly zcela bez pohybu. U většiny podílových fondů došlo sice jen k minimálním růstům či propadům, některé se ale „průměru“ vymykaly. S přehledem největší ztráty zaznamenaly tři fondy investující do akcií těžařských společností, přičemž ke dnu je táhli zejména těžaři zlata.

Tabulka 1: Deset nejvíce ztrátových akciových podílových fondů v uplynulém měsíci

Zdroj: Index ICZ pravidelného investování do akciových podílových fondů

Těžařům zlata se nedařilo navzdory ceně zlata, která se ve sledovaném období držela na úrovních kolem rozmezí 1 310 až 1350 USD/oz. Přestože se jedná o hodnoty poblíž ročního (i tříletého) maxima, v uplynulém čtvrtletí má cena zlata spíše klesající trend. Důvodem pro pokles hodnoty jejich akcií tak bude pravděpodobně volatilita – dva nejvíce klesající fondy se umístily v uplynulém měsíci v desítce nejvíce rostoucích.

Do popředí růstu se v září opět postavily biotechnologie, které patří k nejvíce volatilním investičním příležitostem. To dokládá i skutečnost, že v rámci sledování Indexu ICZ patří fondy zaměřené na tuto rychle se rozvíjející oblast medicíny mezi nejčastěji nejvíce rostoucí i nejvíce klesající.

Tabulka 2: Deset nejvíce ziskových akciových podílových fondů v uplynulém měsíci

Zdroj: Index ICZ pravidelného investování do akciových podílových fondů

Biotechnologiím zdatně sekunduje Čína. Fondy zaměřené na (podle některých ukazatelů) největší světovou ekonomiku obsadily 7 pozic v první desítce nejvíce rostoucích podílových fondů, započítáme-li i specializovanější fond soustředící se na Hong Kong.

Čínu ale může potkat brzký pád. „Čína prochází vekou politickou revolucí. Myslím, že tato ekonomika zpomaluje mnohem více, než ukazují oficiální čísla,“ soudí Kenneth Rogoff, bývalý hlavní ekonom Mezinárodního měnového fondu (MMF), a dodal: „Už nyní tam zažívají dost tvrdé přistání a mám obavy, že Čína bude stále větším problémem.“ 

Pokud by se předpověď Kennetha Rogoffa ukázala být pravdivou, pravděpodobně by se negativní zprávy promítly i do čínských akcií a akciových fondů do těchto akcií investujících. V horším případě by se mohly čínské potíže propsat i do světové ekonomiky. Ostatně i to může být jeden z důvodů, proč Fed tolik váhá se zvyšováním úrokových sazeb.