Automatický obchodní systém: Svatý grál?

Automatické obchodní systémy jsou hodně využívány zejména v obchodování na komoditních trzích, nebo forexu, ale využívají je také společnosti zabývající se asset managementem, investiční fondy, brokeři (většina tzv, managed futures „běží“ na AOS) apod. Zejména u hedge fondů jsou AOS oblíbeným nástrojem optimalizace výnosů. Jejich systémy jsou často tvořeny matematiky, využívající různé statistické a optimalizační metody – jsou založeny na kvantitativní analýze. Mnozí známí obchodníci a manažeři fondů

Svatý grál neexistuje

Jednoduché automatické obchodní systémy jsou velmi oblíbené také u individuálních obchodníků a zejména pak u nezkušených začátečníků, kteří hledají co nejjednodušší a nejrychlejší způsob, jak vydělat velké peníze za co nejkratší dobu a s minimem úsilí (a nejlépe s minimem peněz). Zájem o AOS mezi drobnými investory využívají také pochybní obchodníci, kteří se snaží nezkušeným investorům prodat bezcenné produkty za přemrštěnou cenu. Množství takových systému je dnes dostupných také zdarma na internetu, jejich kvalita a využitelnost je však přinejmenším sporná.

Nedávno mě pobavil příspěvek, který otevíral jednu diskusi o automatických obchodních systémech. Autor opisuje své začátky s AOS a nakonec přesně vystihl, jak asi nezkušení začátečníci pohlížejí na automatické systémy. „Prostě necháš puštěné PC, které je připojené k netu a jedeš na dovču a až se vrátíš, vybereš prachy a jedeš znova.“ Bohužel pro všechny hledače svatého grálu musel sám autor po několika týdnech uznat, že realita je poněkud jiná a dal se do hledání a upravování dalších systémů. Někdy to však může dopadnout tak, že při hledání toho pravého systému přijde investor o všechny prostředky ještě dříve, než svůj svatý grál najde.

Psychika je nepřítel, kterého AOS dokáže eliminovat

Princip využití AOS a důvod jejich tvorby je jednoduchý. Každý obchodník využívající technickou analýzu má svůj systém, resp. strategii, kterou využívá při vstupech a výstupech na trh a když se jí řídí dostatečně poctivě, jde prakticky o automatické obchodování. Základem je snaha systém zautomatizovat tak, aby se obchodník co nejvíce vyvaroval chyb a omylů.

Pokaždé zde však do hry vstupuje psychika, která má na výsledek zásadní negativní vliv. Někteří tyto vlivy dokáží více či méně eliminovat, někteří kvůli nim přijdou o všechny peníze. Psychika tvoří podle mnohých zkušenějších obchodníků více než polovinu úspěchu při obchodování komodit a na forexu. A právě omezení jejího vlivu je největším pozitivem a motivací při tvorbě a využívání AOS.

^REKLAMA

S eliminováním vlivu psychiky souvisí také dokonalejší money management. AOS totiž za obchodníka kromě vstupu do trhu vyřeší také nastavení (a hlavně dodržování) stop lossů a profit targetů, objem jednotlivých obchodů, resp. počet kontraktů na jeden obchod apod. Hodně důležitým faktorem je však v tomto případě nestavení systému tak, aby splňoval požadavky a představy investora v delším horizontu, což je v podstatě největší oříšek a slabina většiny amatérsky sestavených AOS.

Jednou z výhod využívání AOS je i časová nezávislost, kterou automat může nabídnout. Obchodník nemusí prosedět před obrazovkou hodiny denně a za ideálních podmínek stačí pouze kontrolovat výsledky systému, případně jej zapnout a vypnout. Obchodník si tak může vybrat určitou část dne, kdy funguje systém optimálně a jeho výsledky jsou nejlepší.

Přes nesporné výhody AOS si každý obchodník musí uvědomit několik rizik, které, pokud se mu je nepodaří odstranit v samotném systému, mohou nadělat na obchodním účtu doslova paseku.

Testy nemusí znamenat budoucí výnosy

Autoři obchodních systémů se potenciální zájemce snaží přesvědčit o tom, že jejich produkt prošel důkladným testováním na historických datech. I když tak může dojít k vychytání většiny much a možných chyb, k úspěchu to vést nemusí. A to z vícero důvodů.

^REKLAMA

Mnozí autoři AOS při testování nezapočítají do výsledků poplatky, které mohou ovlivnit reálné výsledky zejména na komoditních trzích. I ti nejlevnější brokeři si účtují za prodej a nákup futures kontraktů několik dolarů (a rozdíly se mohou pohybovat i v desítkách dolarů), které mohou tvořit nezanedbatelný rozdíl mezi výsledky backtestu a na reálném účtu. To platí především u systémů, které jsou koncipovány spíše na dosahování stabilnějších, ale nižších výnosů při maximálně možném omezení rizika vysokých ztrát. To je problémem také při živém obchodování, ale při něm si tento nedostatek obchodník může včas uvědomit. 

Dalším faktorem, který může negativně ovlivnit výsledky, na první pohled zajímavého a výnosného systému, jsou cenové skluzy, tzv. slippage. Jde o rozdíl mezi cenou při níž obchodník (v tomto případě AOS) chce realizovat vstup do trhu a reálnou cenou. Vzniká prodlevou způsobenou zpracováním příkazu a vyskytuje se na „rychlých“, volatilních trzích. Rizikem je především pro intradenní obchodníky (na komoditních trzích i forexu), kde několik bodů (ticků) může znamenat větší část potenciálního zisku. Je potřeba s tím počítat jak na vstupech, tak i na výstupech slippage totiž může snížit výnosy, ale také zvýšit ztráty, i když jsou stop lossy nastaveny na první pohled správně.

Problémem, který může ovlivnit zejména obchodníky začátečníky, je výběr nesprávného obchodního systému. Investor si vybere AOS na základě výborných výsledků (klidně to mohou být výsledky z reálného obchodování), ale neuvědomí si, že vysoké výnosy jsou vždy vykoupeny vyšším rizikem. V tomto případě to může být množství následných ztrátových obchodů (tzv. drawdown), které nezkušený obchodník nemusí psychicky unést a na systém zanevřít. V opačném případě sice systém vydělává a má relativně málo ztrátových obchodů, ale investor je s celkovým výnosem nespokojen.

Každý automatický systém navíc trpí tím, že situace na trzích není v delších časových úsecích konstantní. Trhy se v čase zkrátka mění, což má na výsledky AOS nepříznivý vliv. Živý obchodník může svoji strategii v průběhu času postupně upravovat a pružně reagovat na měnící se tržní podmínky, AOS však něco takového nedokáže. Po čase se tak většina automatických systémů stává více chybová.

^REKLAMA

Nefungování většiny AOS v delším časovém intervalu souvisí zejména s nedostatečným množstvím dat, které autoři při testování brali v úvahu. Velmi častou chybou, která velice zkresluje výsledky systému je příliš krátký časový úsek, na němž byl systém testován. Takový systém pak má jen malou šanci, aby přinášel dobré výsledky v delším časovém horizontu.

Problematické však mohou být i krátkodobé změny v chování trhu. Hodně totiž závisí, na čem, na jakých indikátorech je systém postaven. Někdy jsou trhy hodně trendové a tehdy mají úspěch systémy, které jsou postaveny trendových indikátorech, jako jsou například klouzavé průměry a různé jejich kombinace, MACD, apod. Pokud ale trh není v trendu, mohou tyto systémy zaznamenat mnoho ztrátových obchodů. Zde se pak osvědčí systémy založené na oscilátorech. Ideální je využít AOS, který kombinuje oba systémy a rozeznává situaci na trhu, takových ale mnoho nenajdete.

Živý obchodník může kromě rozeznání trendových a netrendových trhů pružně reagovat na některá citlivá data, která na trzích vyvolávají zvýšenou volatilitu (případně dochází k rozšiřování spreadů ze strany brokerů). Většina obchodníků se takovým situacím radši úplně vyhýbá, jednoduchý AOS, který fundamenty nebere vůbec v potaz a není připraven na velké cenové výkyvy, však reagovat nemůže.

Před samotným výběrem by si měl obchodník také ujasnit, na jakých trzích bude systém využívat. Většina systémů je uzpůsobena k fungování pouze na některých trzích (vybrané komodity, forex). Nesprávně zvolený produkt tak opět může znamenat katastrofu na účtu obchodníka a jeho vynulování dřív, než se investor stačí vzpamatovat.