Takových pravidel, které se snaží investorům ulehčit investiční rozhodnutí je několik, přičemž jejich úspěšnost je různá. Lednový efekt, Halloween indikátor, sell in May and go away apod. vycházejí jak z určitých historických dat a jsou způsobeny sezónností, davovým chováním investorů, nebo různými spekulacemi ze strany institucionálních investorů (například windows dressing ze strany podílových fondů na konci roku). Někteří investoři si na těchto vzorech dokonce postaví investiční strategii.
Na jedno z těchto pravidel upozornil Brett Arends ve svém článku v online magazínu Wall Street Journal. Nejde sice o často zmiňovaný vzor a jeho úspěšnost je stejně pochybná jako u těch ostatních, v souvislosti se současným vývojem se nejeví až tak nelogicky. Podle Arendse nás totiž očekává období, kdy můžeme očekávat výrazný pokles na akciových trzích. Mezi květnem, kdy je potřeba prodat a jít pryč a Halloweenem, kdy trhy opět začínají růst, je totiž nejnebezpečnějším obdobím září.
Září skutečně patří na většině akciových trhů historicky k nejhorším měsícům z hlediska výkonnosti. Je to jediný měsíc, který dlouhodobě přináší investorům na amerických trzích zápornou výkonnost kolem jednoho procenta. Na mnohých trzích se pak zápornou historickou výkonností může pochlubit také srpen a strach nahání také začátek října.
A Arends přidává pár známých příkladů, na které by investoři neměli zapomínat. Lehman Brothers padl před rokem právě v září. V roce 2002 to bylo v září a říjnu, když trhy dosáhly minima při tehdejším medvědím trhu. I když v září 2001 investoři nemohli za teroristické útoky a následný propad, ale moc dobře na tom trhy nebyly ani krátce předtím. A zmiňovaný medvědí trh rovněž začal v září, ale v roce 2000.
Finanční krize v roce 1998 začala na konci srpna a velký krach v osmdesátém sedmém sice přišel v říjnu, ale ceny akcií začaly klesat také již na konci srpna. Podobně tomu bylo v roce 1929, přičemž nejhorším měsícem této deprese bylo rovněž září, ale v roce 1931.
REKLAMA
Přesný důvod, proč je právě září nejnešťastnějším měsícem pro investice, prakticky neexistuje a mnozí to považují za pouhou shodu náhod, přičemž celkový výsledek je ovlivněn několika velmi špatnými roky, kdy právě září bylo nejhorší. Existuje však několik studií, které se této problematice věnují a je mnoho názorů, proč tomu tak je.
Mohou to způsobit výprodeje podílových fondů, které se chtějí zbavit špatných titulů ve svých portfoliích před koncem roku, který končí 31.října. Dalším důvodem mohou být profit warningy na začátku září, které u investorů vyvolávají obavy z výsledků firem na konci roku. Trochu přitaženým za vlasy je pak názor, že investoři mají větší averzi k riziku a jsou více náchylní k prodejům v závislosti na zkracujících se dnech.
Nakonec však může být jediným důvodem již zmiňovaná náhoda a letošní vývoj na trzích skutečně nepatří mezi nejtradičnější. Po několikaměsíční rallye, jejíž základy stojí na pochybných výsledcích společností překonávající tragická očekávání analytiků a na množství peněz, které vlády nalily do systému, bychom se mohli v nejbližší době dočkat propadu i bez toho, abychom před sebou měli historicky nejhorší měsíce na akciových trzích.
