Cenová válka (komentář k vývoji cen ropy Brent – 1M futures v týdnu od 3. do 7. listopadu 2014)

Už po pondělním otevření trhů bylo jasné, že dva týdny relativního klidu, během nichž cena Brent-u sice kolísala, avšak v relativně úzkém koridoru, definitivně skončily. Pod tlakem uvedeného kroku Saudské Arábie ztrácel evropský benchmark rychle půdu pod nohama a z pátečních 85,86 USD se propadl až na úterních 82,82 USD za barel. Na konto si připsal i nové 4 leté minimum.

Pro úplnost třeba uvést, že při cestě dolů mu vydatně pomáhal i stále sílící americký dolar, který už tradičně neprospívá cenám v něm kótovaných komodit. No a k celkovému obrazu nadále patřily i negativní zprávy dominující trhům v Evropě a Číně, které optimismus šířící se ze vzmáhající se americké ekonomiky zatím nedokáže převážit.

Po prudkém oslabení v úvodu týdne se však trhy ve středu uklidnily v okolí úrovně 83 USD za barel. Tady někde by Brent mohl najít alespoň dočasnou rovnováhu.

Výrazná rozpolcenost tržních názorů, zda od června trvající sestup už dosáhl svého dna anebo ne, trvá. Domníváme se však, že dokud trh neopanuje silný prorůstový impuls, budou ceny ropy i nadále citlivěji reagovat na zprávy negativní než pozitivní.

Že by takovým impulsem mohlo být nejbližší zasedání zemí OPEC naplánované na 27. listopadu už však věří jen málokdo. Naopak události z úvodu týdne podpořily dřívější spekulace, že klíčoví exportéři z oblasti Perského zálivu sledují svým shovívavým postojem k padajícím cenám i jiný cíl a to omezení prudkého rozmachu těžby břidlicové ropy v USA. Která se vzhledem k vyšší technologické náročnosti přestává při nižších cenách vyplácet. Pokud by byly tyto domněnky pravdivé, aktuální období relativně nízkých cen by nemuselo být jen krátkodobým jevem.

^REKLAMA

Miroslav Kňažko, Senior Research Analyst, Sberbank Europe AG