Cenové tlaky ze strany producentů tak na počátku letošní roku byly slabší, než co předpokládala ČNB ve své nedávno zveřejněné prognóze.
Absence inflačních tlaků v tuzemské ekonomice a rizika pro výhled růstu globální ekonomiky tak ve svém souhrnu naznačují, že ČNB bude i nadále ostražitá a v případě potřeby dále uvolní šrouby své měnové politiky.
Ceny průmyslových výrobců v lednu meziročně klesly o 3,4 % a prohloubily tak svůj meziroční propad, zatímco v průběhu závěrečného čtvrtletí loňského roku se propad cen průmyslových výrobců zmírňoval. Údaje Českého statistického úřadu ukazují, že pokles cen se týká velké řady položek, významnou roli v lednu ale sehrály jednak ceny ropy a dalších komodit včetně kovů, a dále také ceny elektřiny a náklady na její distribuci. Pro zajímavost, ČNB ve své prognóze zveřejněné počátkem února čekala pro letošní první čtvrtletí meziroční pokles cen průmyslových výrobců v průměru o 2,5 %.
Překvapení přišlo také u cen zemědělských výrobců, jež v lednu nečekaně vykázaly meziroční pokles. Hlavní příčinou je zde zpomalení růstu cen v rostlinné výrobě. Pro připomenutí: ceny zemědělských výrobců meziročně rostly ve všech třech měsících závěrečného čtvrtletí loňského roku, tahounem byly právě ceny v rostlinné výrobě. ČNB pro letošní první čtvrtletí čekala v průměru meziroční nárůst cen zemědělských výrobců na úrovni 0,1 %. Zdálo se být otázkou času, kdy se růst těchto nákladů začne projevovat v růstu cen potravin pro finální spotřebitele. Lednová statistika ale naznačuje, že ceny potravin mohou zůstat velmi nízko a meziročně dokonce dále klesat i v dalších měsících.
Podtrženo a sečteno: lednové údaje potvrzují absenci inflačních tlaků na straně výrobců. Pro připomenutí, v lednu zmírnila svůj růst také jádrová inflace, čili cenové tlaky se nepřehřívají ani na poptávkové straně české ekonomiky. ČNB tak bude i nadále sledovat vývoj v globální ekonomice a s ním související kroky ECB. V uplynulých týdnech ze strany tuzemských centrálních bankéřů opakovaně zaznělo, že jsou v případě potřeby připraveni dále uvolnit otěže měnové politiky: otázkou zůstává, zda podporu napříč bankovní radou v takovém případě dostanou záporné úrokové sazby, anebo zda by ČNB dále upravovala svůj závazek ohledně vývoje kurzu české koruny.
REKLAMA
Radomír Jáč, hlavní ekonom Generali Investments CEE
