Zatímco v září podílové fondy zaznamenaly hluboký propad a stáhly Index ICZ pravidelného investování po dvouměsíčním výplachu pod úvodní hodnotu 1000 bodů, v září otočily a přidaly 2,57 %. Index ICZ se tak usadil na hodnotě 1008 bodů. Problémy světové ekonomiky a trhů ale zdaleka nebyly zažehnány. Čínská ekonomika stále stojí na hliněných nohách tarotových vojáků a vzdoruje snahám vlády a centrální banky ke zpevnění růstu. Stejně tak data z americké ekonomiky nepřinesla přesvědčivý důkaz o stabilizaci, ale podpořila rozhodnutí Fedu nezvyšovat úrokové sazby.
Graf 1: Index ICZ pravidelného investování
Zdroj: Investujeme.cz
Oživení na světových trzích v uplynulém měsíci se významnou měrou podepsalo na úspěchu akciových fondů. Z 338 sledovaných podílových fondů nerostlo pouze 38 z nich. Zbývajících 300 zaznamenalo alespoň minimální nárůst hodnoty.
Nejvíce se dařilo akciovým fondům zaměřeným na investice do tureckých akcií, které v předešlých dvou měsících významně ztrácely, spolu s fondy investujícími do společností těžících zlato a do energetických společností. Mezi desítkou nejrůstovějších je také jeden fond zaměřený na Indonésii a jeden na Rusko.
„Zlatým“ společnostem svědčí růst ceny žlutého kovu, který se ještě před čtvrtletím obchodoval pod 1 100 USD/oz., před měsícem jen letmo atakoval hranici 1 140 USD/oz. a v posledních 14 dnech se prodává mezi 1 160 a 1 190 USD/oz.
Ropa (Brent) v posledních měsících kolísá kolem 48 USD/barel. V posledním měsíci se ale držela převážně nad touto úrovní, což mohlo podpořit ceny energetických společností. Proto se dařilo i fondům zaměřených na jejich akcie.
Tabulka 1: Deset nejvíce ziskových akciových podílových fondů v uplynulém měsíci
Podílový fond |
Zhodnocení mezi 20. 9. a 20. 10. 2015 |
Parvest Equity Turkey |
11,68% |
Parvest Equity Indonesia |
11,62% |
AMUNDI FUNDS EQUITY GLOBAL GOLD MINES USD |
11,58% |
AMUNDI FUNDS EQUITY GLOBAL RESOURCES CZK |
11,33% |
HSBC GIF Turkey Equity A EUR |
10,99% |
Parvest Equity World Energy |
9,69% |
ESPA Stock Istanbul |
9,65% |
NN (L) Energy (CZK)* |
8,41% |
Franklin Gold and Precious Metals Fund (USD) |
7,61% |
HSBC GIF Russia Equity A USD |
7,27% |
Zdroj: Index ICZ pravidelného investování do akciových fondů
Ztrátových akciových podílových fondů bylo výrazně méně než ziskových. Nejvíce ztrácely biotechnologie – stejné biotechnologie, které patří dlouhodobě k nejvíce rostoucím. Jedná se tak pravděpodobně o korekci předešlého růstu. Poklesu se ale dočkaly také fondy zaměřené na medicínu a zdravotní péči obecně.
Tabulka 2: Deset nejvíce ztrátových akciových podílových fondů v uplynulém měsíci
Podílový fond |
Znehodnocení mezi 20. 9. a 20. 10. 2015 |
Franklin Biotechnology Discovery |
–15,21% |
ESPA Stock Biotec |
–13,38% |
Parvest Equity World Health Care |
–9,57% |
Fond farmacie a biotechnologie |
–4,48% |
Raiffeisen HealthCare-Aktien |
–3,43% |
NN (L) Health Care |
–3,18% |
FF – Global Health Care Fund A-ACC-EUR |
–3,16% |
Templeton Africa Fund A(acc) USD |
–2,93% |
Infond Life, akciový podfond |
–2,83% |
Franklin U.S. Opportunities Fund |
–2,59% |
Zdroj: Index ICZ pravidelného investování do akciových fondů
Krize nekončí?
Ekonomická expanze zejména ve Spojených státech s sebou přináší opět staronová rizika. Znovu roste podíl sub-prime hypotečních úvěrů poskytnutých Američanům s nižší bonitou a může být opět jen otázkou času, kdy se rozpoutá nová hypoteční, realitní a finanční krize. Ostatně i levné peníze v Evropě přivádějí realitní trhy některých měst na pokraj nemovitostní bubliny.
Evropa má ale ještě jeden velký problém: Regulaci. Evropské úřady pod taktovkou politiků připravily nová regulatorní opatření, která svým rozsahem desetinásobně převyšují své předchůdce. Zejména finanční instituce se musí soustředit na zavádění nových postupů, reportů a omezení a nemohou se plně věnovat svému byznysu. To pochopitelně vede k nižšímu hospodářskému růstu i nižší výkonnosti podniků.
Negativní dopad přebujelé regulace na hospodaření bank připustil na pondělní Výroční konferenci České bankovní asociace „Cui bono regulace?“ i guvernér České národní banky Miroslav Singer. Naštěstí podílové fondy spravující majetek drobných investorů jsou dostatečně mobilní a mohou se poměrně snadno přestěhovat do zemí, kde přebujelá regulace zatím nehrozí…