Akciové fondy: Zlato na výsluní… blíží se propad?
Akciové fondy se po květnovém poklesu v červnu opět vrátily k růstu. Nejvíce si přitom připsaly fondy zaměřené na těžaře zlata. Je to další signál k přípravě na propad akciových trhů?
Index ICZ pravidelných investic do akciových podílových fondů se po téměř 3% poklesu v květnu vrátil zpět na letošní růstovou trajektorii. V červnu si připsal 2,69 % a zakončil na 1117,3 bodu. Největšími tahouny byly fondy zaměřené na těžaře zlata a drahých kovů, ovšem k růstu přispěla i Brazílie, Turecko či Indonésie.
Graf 1: Index ICZ pravidelných investic
Zdroj: Investujeme.cz
Za růstem fondů zaměřených na těžaře zlata je růst jejich akcií podpořený růstem ceny zlata. Ta od konce května vyrostla z 1 278 USD/oz. na 1 391 USD/oz. k 20. červnu 2019 (červnová uzávěrka Indexu ICZ), tedy o 8,84 %. A zlato pokračuje v růstu i nadále. Včera se přehouplo přes 1 420 USD/oz. a v průběhu dne se přiblížilo až k 1 440 USD/oz.
Rostoucí cena zlata často signalizuje blížící se poklesy na akciových trzích. Zlato se přitom dostalo na nejvyšší úrovně od dubna 2013. Je tedy v nominálním vyjádření v amerických dolarech nejdražší za více než 6 let.
Tabulka 1: Nejziskovější akciové fondy uplynulého měsíce
| Podílový fond | Zhodnocení mezi 20. 5. 2019 a 20. 6. 2019 |
| BGF World Gold Fund | 17,43% |
| Franklin Gold and Precious Metals Fund (USD) | 15,84% |
| Aberdeen Global – Brazil Equity (USD) | 15,26% |
| HSBC GIF Brazil Equity A USD | 13,90% |
| BGF Latin American Fund | 13,33% |
| Parvest Equity Brazil | 12,89% |
| HSBC GIF Turkey Equity A EUR | 12,84% |
| Parvest Equity Indonesia USD | 12,57% |
| Parvest Equity Turkey | 12,09% |
| Parvest Equity Europe Emerging | 11,25% |
Zdroj: Index ICZ
Akcie a akciové fondy jakoby nevnímaly aktuální rizika. Americký prezident Donald Trump si hraje s geopolitickým napětím jak s jo-jo. Jedním tweetem zmírní obavy z vyostření obchodní války, aby dalším poslal negativní signál do jiné části světa. Odvolání útoku na Írán pouhých 10 minut před vypuštěním raket, kdy letadla byla již připravena ke střelbě, je jen jeden z mnoha střípků mozaiky.
Donald Trump se také snaží ovlivnit Fed při rozhodování o nastavení měnové politiky a základních úrokových sazeb. Blíží se volby a hodilo by se mu přikrášlení ekonomiky dopingem nízkých sazeb, pro což ovšem Fed nevidí z ekonomických dat důvod.
Na druhou stranu je to právě Fed, který může stát za růstem akciových trhů. Protože na rozdíl od Evropské centrální banky (ECB) již začal své sazby zvyšovat, má nabitou munici. V případě poklesů ekonomiky a akciových trhů tak může zasáhnout a poslat vzpruhu přímo do žil chřadnoucí burzy. S tím možná investoři počítají, a proto ignorují varovné signály – geopolitické napětí, chřadnoucí německá ekonomika, italské problémy…. Roste tak morální hazard.
Největšími světovými investory jsou stále Američané. A ti se za oceán příliš nedívají. Proto jim jsou potíže starého kontinentu cizí. Zato i Apple si všiml rostoucích rizik výroby v Číně a plánuje až 30 % produkce přesunout z komunistické země.
Tabulka 2: Nejztrátovější akciové fondy uplynulého měsíce
| Podílový fond | Znehodnocení mezi 20. 5. 2019 a 20. 6. 2019 |
| Parvest Equity World Energy EUR | -6,43% |
| PARVEST REAL ESTATE SECURITIES EUROPE | -4,53% |
| CS EF USA Value B | -3,68% |
| Franklin Natural Resources (USD) | -2,60% |
| Raiffeisen Energie-Aktien | -2,55% |
| NN (L) European Real Estate* | -2,05% |
| AMUNDI FUNDS EQUITY KOREA | -1,78% |
| Parvest Equity World Emerging Small Cap | -1,78% |
| NN (L) Energy (CZK)* | -1,77% |
| PineBridge India Equity Fund | -1,74% |
Zdroj: Index ICZ
Ztráty nejztrátovějších akciových podílových fondů byly v červnu poměrně malé a odpovídají spíše běžné volatilitě. Ovšem přítomnost fondů zaměřených na energetické společnosti je dalším impulzem k zamyšlení nad budoucím vývojem akciových trhů. V době krize cena energií klesá z důvodu nižší výroby, což se projevuje na ceně energetických společností.
A příliš optimismu nepřidávají ani ztrátové fondy zaměřené na realitní trh. Reality zpomalením ekonomiky znatelně trpí, přičemž červnové výsledky fondů nakupujících akcie společností pohybujících se v realitách mohou být mrknutím oka do křišťálové koule…
