Ceny komodit letí vzhůru: Zdraží nejen potraviny
Na jaře jsem pro Investujeme.cz psal článek o obilovinách jako atraktivní investici. Konstatoval jsem, že obiloviny jsou fundamentálně velmi levné a jejich cena dlouhodobě poroste, a to jednak vlivem peněžní inflace, a jednak vlivem nepřetržitého růstu globální poptávky (díky růstu počtu obyvatel).
Varoval jsem také před potenciální možností prudkého zdražení obilovin v případě nepříznivého počasí. Předchozí dva roky jsme totiž zaznamenali mimořádně dobrou úrodu. Počasí ale nemůžeme ovládat, vždyť ho stěží dovedeme na pár dní předpovídat. Stačí, aby přišlo sucho, nebo naopak záplavy, a je po úrodě.
Graf 1: Vývoj ceny pšenice
Zdroj: Finviz.com
To se bohužel stalo skutečností. Ruské obilnice zasáhlo v létě extrémně suché a horké počasí doprovázené rozsáhlými požáry. Sucho od srpna hlásí také americký středozápad, čímž trpí zejména produkce kukuřice. I mezi českými zemědělci panuje stesk nad mizernou úrodou od brambor a obilí, až po meruňky a vinou révu.
Podobně jsou na tom zemědělci po celém světě. Povodně v Indii ničí úrodu cukrové třtiny a bavlny. Brazílie hlásí, že očekává horší úrodu třtiny. Čína bije na poplach kvůli nedostatku bavlny, na vině je extrémní sucho. Suché počasí nyní sužuje také Austrálii, dalšího významného producenta a exportéra obilovin.
Tabulka 1: Zdražení zemědělských komodit od 30. 6. do 30. 9. 2010
|
Cukr |
47,50 % |
|
Pšenice |
40,04 % |
|
Kukuřice |
36,91 % |
|
Bavlna |
32,80 % |
|
Rýže |
29,35 % |
|
Oves |
27,61 % |
|
Sója |
22,01 % |
Zdroj: Finez.cz
Výsledek je vidět na cenách zemědělských komodit a brzy ho pocítíme všichni v obchodech. Cukr je o polovinu dražší než v červnu. Ceny pšenice a kukuřice stouply na dvouleté maximum. Bavlna je nejdražší od roku 1995 a káva už několikátý měsíc v řadě přepisuje historické maximum.
Graf 2: Vývoj ceny bavlny
Zdroj: Finviz.com
V uplynulém čtvrtletí významně podražily také ceny průmyslových kovů. Nejvíce podražily cín a olovo, pozadu nezůstaly ani měď, zinek, hliník a nikl. To vše se postupně projeví do růstu průmyslových cen a později i do spotřebních cen.
Tabulka 2: Zdražení průmyslových kovů od 30. 6. do 30. 9. 2010
|
Cín |
38,98 % |
|
Olovo |
29,90 % |
|
Měď |
22,75 % |
|
Zinek |
22,71 % |
|
Hliník |
18,72 % |
|
Nikl |
18,34 % |
Zdroj: F inez.cz
Od nového roku nás dále čeká zdražení potravin v důsledku zvýšení daně z přidané hodnoty a zdražení elektřiny díky „štědrým“ dotacím na podporu obnovitelných zdrojů energie, zejména pak nesmyslným výkupním cenám elektřiny ze solárních panelů. Zbývá už jen, aby podražila cena ropy a zemního plynu, a inflace v následujícím roce bude atakovat daleko vyšší čísla než 5 %, jež jsem odhadoval v investičním výhledu na rok 2010.
My v České republice máme naštěstí jednu obrovskou výhodu – českou korunu – v uplynulém čtvrtletí „nejsilnější“ měnu na světě, která mírní dopady růstu cen komodit. Koruna společně s polským zlotým a maďarským forintem tři měsíce v řadě silně posiluje.
Od konce června koruna posílila vůči všem 159 měnám, jejichž kurzy zveřejňuje Česká národní banka. Vůči americkému dolaru zpevnila za tři měsíce o 14 %, to je dost zásadní tlumič inflace. Lidem ve Spojených státech ale nezávidím, budou muset sahat stále hlouběji do peněženek, kde už nebude nic jiného než dluhy na kreditce.
Autor je ředitelem a hlavním investičním manažerem FINEZ Investment Management.
