Fond-show: C-Quadrat Arts Total Return Balanced

C-Quadrat Arts Total Return Balanced je smíšený fond fondů, který se snaží zachytávat různé střednědobé růstové trendy a zároveň aktivním řízením podílu dynamické a konzervativní složky minimalizovat střednědobou volatilitu a vyhýbat se velkým propadům.

Tabulka 1: Základní údaje

Investiční strategie C-Quadrat Arts Total Return Balanced

C-Quadrat Arts Total Return Balanced investuje prostřednictvím jiných fondů a ETF do akcií, dluhopisů, nástrojů peněžních trhů i komodit, přičemž podíl akciové složky smí být 0 % až 50 % portfolia. Investiční rozhodnutí k nákupu či prodeji konkrétních instrumentů je řízeno pomocí technického obchodního systému, který pomocí klouzavých průměrů a dalších indikátorů vyhodnocuje střednědobé trendy.

Portfolio fondu je tedy aktivně řízeno, ovšem primárně počítačem, nikoliv lidmi. Do portfolia fondu bývají vybírány různé teritoriálně, oborově či tematicky zaměřené fondy a ETF. Dynamická složka momentálně zabírá zhruba 1/3 portfolia fondu, z toho půlku tvoří komoditní fondy a druhou půlku akciové fondy. 2/3 portfolia zabírají dluhopisové fondy a fondy peněžních trhů.

Graf 1: Složení portfolia fondu

Tabulka 2: Historické výnosy (EUR varianta)

Historický vývoj hodnoty podílových listů

Dlouhodobě nemá fond C-Quadrat Arts Total Return Balanced špatné výsledky. Eurová varianta funguje od roku 2003 a může se pochlubit výnosem 4,4 % p.a. Díky tomu má tříhvězdičkový rating od Morningstar, čili mírně nadprůměrné výsledky v porovnání s konkurencí balancovaných fondů.

Poslední roky se ale fondu příliš nedaří. Korunová varianta funguje od konce roku 2013 a od té doby fond vydělal pouhých 6 % kumulativně, což zhruba odpovídá inflaci v ČR, žádná sláva. Na druhou stranu podobně jsou na tom takřka všechny vyvážené fondy, podívejte se třeba na fond Conseq Active Invest Vyvážený nebo Generali Prémiový vyvážený fond. Dluhopisová složka totiž nevydělává, ba poslední dva roky spíše prodělává, a u akcií zase poslední půl rok probíhá korekce.

Graf 2: Vývoj hodnoty podílových listů C-Quadrat Arts Total Return Balanced

Rizika spojená s investicí do C-Quadrat Arts Total Return Balanced

Syntetický ukazatel rizikovosti (SRRI) fondu je 4, tedy středně vysoké riziko, tak jako u většiny vyvážených fondů. Ve srovnání s konkurencí ale vykazuje trochu nižší střednědobou volatilitu. Také maximální historický pokles (drawdown) na úrovni 15 % je na vyvážený fond velmi nízké číslo. Kupříkladu v roce 2008 vykázal fond ztrátu pouze necelých 6 %.

Korunová varianta fondu zajišťuje měnové riziko vůči primární eurové variantě. V majetku fondu ale mohou být i nástroje v jiné měně než v EUR, zejména v USD. Měnové riziko je tedy zajišťováno z pohledu českého investora jen částečně. Kreditní riziko je rozloženo prostřednictvím jednotlivých fondů a ETF v majetku fondu. Průměrný kreditní rating dluhopisové složky není kalkulován.

Tabulka 3: Poplatky spojené s investicí

O správu fondu se starají tři společnosti: Ampega Investment jako správce a administrátor, C-Quadrat Wealth Management jako portfolio manažer a ARTS Asset Management jako pověřený sub-manažer.

Není tedy divu, že si fond účtuje 2% roční správcovský poplatek a k tomu ještě výkonnostní odměnu 20 % ze zisku, aby si každý ze „správců“ utrhl svůj kus koláče, a ještě zbylo i něco na distributory. Celková roční nákladovost TER za rok 2017 činí děsivých 3,06 %. To ho řadí k poplatkově nejdražším fondům na českém trhu.

Závěrečné hodnocení C-Quadrat Arts Total Return Balanced

Fond C-Quadrat Arts Total Return Balanced je specifický technickým přístupem ke správě fondu. Vůbec neřeší fundamenty, výhledy či aktuální ocenění, sleduje pouze střednědobé růstové trendy.

Čím se fond může pochlubit, že velmi dobře ustál krizový rok 2008, kdy akciové fondy ztrácely v průměru kolem 50 % a vyvážené fondy zpravidla kolem 20 – 30 %. Naproti tomu C-Quadrat Arts Total Return Balanced ztratil pouze necelých 6 %.

Díky tomu vykazuje dlouhodobě mírně nadprůměrné výsledky. Avšak poslední roky se mu příliš nedaří. Z výnosů fondu hlavně dlouhodobě hodně užírají vysoké poplatky.

Autor je privátní investiční poradce ve společnosti FINEZ Investment Management a externí analytik společnosti OK KLIENT.

Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Data uvedená v článku pochází z materiálů Ampega Investment a C-Quadrat Wealth Management. Data k vývoji hodnoty podílových listů a výkonnosti fondu jsou platná k 30. 6. 2018, data o složení portfolia fondu jsou platná k 31. 5. 2018.