Fondy peněžního trhu v IŽP: garance ztráty

Fondy peněžního trhu

Pojišťovny a investiční společnosti nabízejí ve svých programech pravidelného investování různé fondy, které zařazují do kategorie fondů peněžního trhu. Ne všechny jsou ovšem srovnatelné. Do našeho srovnání jsme tedy zahrnuly pouze fondy, které odpovídají danému benchmarku.

Jako fondy peněžního trhu uvažujeme pouze ty, které investují převážně do pokladničních poukázek a jiných krátkodobých dluhopisů, denominovaných v CZK. Bechnmarkem těchto fondů je PRIBOR 3M. Na dlouhodobém horizontu budeme očekávat průměrné zhodnocení investice do těchto fondů 2,5 % p.a. 

Doporučený investiční horizont

Rozhodujícím faktorem při výběru investičního programu bývá také doba, za kterou chceme naši investici využít. Především díky zaručeným výnosům bývá peněžní trh doporučován pro krátkodobé investice na 2 – 5 let.

Poplatky: OPF versus IŽP

Investice do fondů peněžního trhu je vždy spojena s nějakými poplatky, které nám ukousnou část našeho očekávaného zhodnocení. Existují dvě základní možnosti, jak můžeme své peníze investovat: buď přímo do otevřených podílových fondů a nebo prostřednictvím investičního životního pojištění.

Při investováni do OPF jsou účtovány dva typy poplatků. Vstupní poplatek, jehož hodnota se u fondů peněžního trhu pohybuje okolo 0,5 % z investované částky, a dá se říct, že na výslednou nákladovost produktu má jen zanedbatelný vliv. Mnohem větší dopad na výslednou hodnotu naší investice bude mít poplatek za správu investice (TER, total expense ratio). U námi vybraných fodnů se jeho hodnota pohybovala od 0,74 % do 1,53 %.

Pokud se rozhodneme investovat prostřednictvím IŽP, čeká nás kromě TERu celá řada dalších komplikovaných a nesourodých poplatků. Přibližně se dá říci, že výsledná nákladovost u fondů nakoupených prostřednictvím IŽP bude dvakrát vyšší, něž kdybychom zakoupili stejný produkt napřímo.

Nákladovost

Naše očekávání se vyplnilo. Investice prostřednictvím OPF se umístily nad IŽP. Hodnoty aTANK (procento, o kolik se sníží naše výnosy v ročním vyjádření) jsou u OPF v rozmezí 0,75 %-1,56 %. Dá se tedy říct, že při investováni do nejlevnějšího fondu nám v modelovém případě naše investice bude vydělávat maximálně 2,5 % – 0,75 % =1,75 % ročně.

Při volbě jiných produktů to bude jen horší. Hodnoty aTANK u IŽP dokonce přesahují hodnoty 2,5 %. Pokud si tedy vybereme produkt z dolní části tabulky, tak nominální hodnota naší investice bude na konci spoření pravděpodobně menší, nežli kolik jsme do fondu vložili.

PANK – počáteční náklady = provize poradce

Hlavní příčinou prodražení produktů IŽP jsou počáteční náklady, které je klient nucen uhradit při uzavření smlouvy. Tyto poplatky jsou zpravidla určeny na pokrytí tučných provizí zprostředkovatelům. Naproti tomu jsou poplatky za založení smlouvy u OPF většinou nulové. 

Nad tím zůstává rozum stát. Pokud jde o investování do peněžního trhu, očividně nabízejí pojišťovny svým klientům produkty, které jim zaručeně nevydělají žádné peníze.

Zapomněli jsme na inflaci?

Nesmíme zapomenout na to, že jedním z cílů investování je ochránit naše peníze před inflací. Reálný výnos naší investice tedy bude záležet nejen na výši zhodnocení námi vybraného fondu v daném roce, ale také na aktuální inflaci. Tím dochází k dalšímu znevýhodnění investic do fondů peněžního trhu prostřednictvím IŽP.

Naproti tomu přímá investice do OPF by nám měla zajistit pokrytí inflace, naše investice si zachová přibližně stejnou reálnou hodnotu s minimálním rizikem, v ideálním případě i malý zisk.

Peněžní trh v IŽP nebrat

Pokud opravdu stojíte o krátkodobé investice se zaručeným (nicméně malým výnosem), vybírejte investice do peněžního trhu z otevřených podílových fondů. Produktům IŽP se raději vyhněte, především kvůli jejich vysoké nákladovosti.

Fondy peněžního trhu jsou výhodné především pro investice na kratším horizontu nebo pokud chcete zajistit větší investici proti dlouhodobějším výkyvům. Nezapomínejte při tom na inflaci. V současné době je inflace poměrně nízko (1,7 %, březen 2011), což zvyšuje čistý výnos fondů peněžního trhu. Dá se spekulovat o udržitelnosti této situace. A náhlý nárůst inflace by měl negativní vliv na naše investice.

V investování bohužel neexistuje jednoduchá univerzální rada a je vždy jen na vkusu investora, kterou cestou se vydá. Pokud odpovídají konzervativní investice vašemu vkusu, nezbývá, než vám popřát šťastnou cestu.

Tabulka 1: Modelová situace: pravidelná měsíční investice 1000Kč po dobu 30 let

Tabulka 2: Modelová situace: pravidelná měsíční investice 1000Kč po dobu 5 let

Legenda k tabulce

TER (Total Expense Ratio) – celkové náklady na správu daného fondu včetně interního manažerského poplatku na správu na straně distributora

TANK (Typická Nákladovost Konstrukce) – Procento, o kolik se sníží výnos modelové investice na daném investičním horizontu.

aTANK – Anualizovaná hodnota TANK udává, o kolik se sníží zhodnocení modelové investice p.a.

PANK (PočÁteční Nákladovost Konstrukce) – Suma poplatků, k jejichž zaplacení se klient zaváže podpisem rámcové smlouvy vyjádřená jako počet pravidelných měsíčních plateb. Do této sumy se nepočítají vstupní poplatky do fondu a rozdíl nákupní a prodejní ceny. Zjednodušeně lze říci, že hodnota PANK udává, kolik pravidelných plateb bude použito na uhrazení  nákladů na založení smlouvy.

Zdroj: T-a-n-k.eu