Fondy životního cyklu: Předplatit či nepředplatit?
V široké nabídce investičních produktů nabízených na našem trhu se již několik let nacházejí takzvané „fondy životního cyklu“, někdy též označené anglickými názvy „lifecycle funds“ či „target funds“. Jedná se o investici přizpůsobenou životu člověka a jeho individuálním cílům a potřebám. Těmi mohou být jak přilepšení ke státnímu důchodu po odchodu do penze, tak třeba finančně náročné studium pro dnes ještě malé děti, které vyrostou rychleji, než FED zvýší úrokové sazby.
Na míru přizpůsobitelný produkt se v tomto případě skrývá pod investicí do otevřených podílových fondů či jejich portfolií, které jsou spravovány odborníky z investičních společností. Zpravidla jde o programy pravidelného investování, kde sice jednorázové vklady nejsou vyloučeny, nicméně standardní pravidelné úložky mohou začínat obvykle již na 500 Kč měsíčně. Díky pravidelným vkladům se klient vyhýbá riziku špatného načasování investice například v době poklesu na akciovém trhu. Zároveň však může na dlouhodobém investičním horizontu očekávat potenciálně vyšší výnos, než jakého by dosáhl na spořicím účtu.
Fondy životního cyklu jsou určeny především pro drobné investory, kteří nemají potřebné odborné znalosti a zkušenosti a nechtějí se o svoji investici sami starat. Sám správce – investiční společnost – v průběhu investice postupně s blížícím se koncem uzamyká zisky za pomoci realokace prostředků do méně rizikových a kolísavých aktiv.
Poplatky fondů životního cyklu
V souvislosti s fondy životního cyklu na trhu se blíže zaměřím na vstupní poplatky s nimi spojené, a to z pohledu formy jejich úhrady. Napřed považuji za důležité zmínit, že poplatky spojené s u nás nabízenými fondy životního cyklu jsou ve srovnání s jinými produkty velice transparentní a poměrně příznivé, i když v tomto ohledu bohužel stále máme při pohledu do zahraničí co dohánět.
Nákladovost produktu lze sledovat přes vstupní poplatek, průběžné poplatky manažerské, případně administrativní a správní, výjimečné poplatky odkupní, nebo přes souhrnný ukazatel TER, případně TANK. K tomuto tématu jsou zdroje poměrně obsáhlé, a proto se jimi dále nezabývám a zaměřuji se pouze na poplatek vstupní, aniž bych měl ambici posuzovat výhodnost či kvalitu jednotlivých produktů na trhu.
Vstupní poplatky fondů životního cyklu
U vstupního poplatku existuje několik možností, jak může být uhrazen.
- Jednorázově předplacený vstupní poplatek umožňují prakticky všechny investiční společnosti, a to minimálně technicky navýšením první zasílané investice.
- Postupně předplacený vstupní poplatek stržený z prvních pravidelných vkladů v poměru poplatek ku investici 100:0, 70:30 či 60:40 nabízejí čtyři společnosti na českém trhu.
- Průběžně placený vstupní poplatek znamená ponížení každého pravidelného vkladu o malou část vstupního poplatku po celou dobu trvání investice.
Předplacení vstupního poplatku, ať jednorázové či postupné, je obvykle spojeno se slevou na jeho výši. Mezi další výhody předplaceného poplatku patří vyšší motivace nebo, chcete-li, závazek klienta k dodržení nastaveného investičního horizontu – nedisciplinovanost je tak potrestána případnou ztrátou v podobě nevratného poplatku.
Naproti tomu mezi nevýhody předplacení patří částečná či úplná ztráta potenciálního výnosu v prvních měsících investice a již zmíněná nevratnost poplatku. Poradce nebo zprostředkovatel dostává provizi také „předplacenou“, což bývá tím hlavním důvodem, proč mnozí předplacenou variantu poplatku s klientem sjednávají.
Analogicky lze dovodit výhody a nevýhody průběžně placeného poplatku. Vhodnost či nevhodnost předplacení vstupního poplatku evidentně závisí na mnoha proměnných, od úspory na vlastním poplatku po vývoj zhodnocení. Modelace předpokládající lineární vývoj výnosů mluví více či méně ve prospěch průběžného placení, avšak změna v podobě nižšího celkového průměrného výnosu investice nebo nízkého (případně záporného) výnosu v počátku investice hraje naopak ve prospěch předplacení. Podle mého názoru proto neexistuje jednoznačná odpověď či doporučení, zda poplatek předplácet nebo platit průběžně.
Modelové výpočty
Pro příklad byla využita pravidelná investice 1 000 Kč měsíčně po dobu 25 let s očekávaným průměrným zhodnocením ve výši 5,00 % p.a. Výpočet je proveden jako rozdíl budoucích nebo současných hodnot poplatku (2 varianty výpočtu).
Vzhledem k možnostem placení vstupního poplatku u jednotlivých programů na trhu je srovnání vypovídající pouze v případě Pioneer Rentier Investu, Conseq Horizont Investu a Atlantik TCF. Jako nejméně vhodné se předplacení poplatku jeví u Pioneer Rentier Investu i přesto, že absolutní výše tohoto poplatku je ve srovnání s ostatními relativně nižší. Vhodnost předplacení poplatku se ale může lišit případ od případu, proto tuto modelovou situaci nepovažujte za jednoznačně směrodatnou pro vaše rozhodování.
Tabulka 1: Výhodnost předplacení/nepředplacení vstupního poplatku při výpočtu budoucí hodnoty poplatku
|
Rozdíl získáno – vloženo |
v případě poplatku |
Rozdíl |
|
|
Celk. invest. částka: 300 000 Kč |
postupně |
placeného |
průběžný – |
|
(25 let; 1 000 Kč/měs.; 5 % p.a.) |
předplaceného |
průběžně |
předplacený |
|
Pioneer Rentier Invest |
260 895 Kč |
270 714 Kč |
9 819 Kč |
|
ČP Invest Partner Invest |
251 294 Kč |
– | – |
|
Conseq Horizont Invest |
253 731 Kč |
260 585 Kč |
6 854 Kč |
|
Atlantik Target Click Funds |
252 943 Kč |
259 726 Kč |
6 783 Kč |
|
SFM Konto života PLUS |
– |
259 303 Kč |
– |
|
ISČS Fondy životního cyklu |
– |
273 418 Kč |
– |
Tabulka 2: Výhodnost předplacení/nepředplacení vstupního poplatku při výpočtu současné hodnoty poplatku
|
Současná hodnota poplatku |
v případě poplatku |
Rozdíl SH |
|
|
Celk. invest. částka: 300 000 Kč |
postupně |
placeného |
průběžný – |
|
(25 let; 1 000 Kč/měs.; 5 % p.a.) |
předplaceného |
průběžně |
předplacený |
|
Pioneer Rentier Invest |
7 975 Kč |
5 097 Kč |
-2 877 Kč |
|
ČP Invest Partner Invest |
10 787 Kč |
– | – |
|
Conseq Horizont Invest |
10 073 Kč |
8 057 Kč |
-2 017 Kč |
|
Atlantik Target Click Funds |
10 502 Kč |
8 303 Kč |
-2 199 Kč |
|
SFM Konto života PLUS |
– |
8 427 Kč |
– |
|
ISČS Fondy životního cyklu |
– |
4 299 Kč |
– |
Pioneer Investments – Rentier Invest
Tradiční správce fondů s celosvětovou působností, společnost Pioneer Investments na českém trhu nabízí program Rentier Invest. Ten se skládá ze sedmi linií (modelových portfolií) tvořených z lucemburských fondů skupiny Pioneer i české rodiny fondů Pioneer. Měnově zajištěna je investice pouze v posledních letech programu. Minimální měsíční investice činí 1 000 Kč a minimální investiční horizont je 1 rok. V případě předplacení vstupního poplatku klient platí zvýhodněnou sazbu.
Tabulka 3: Vstupní poplatky Rentier Invest
|
Linie |
Roky |
Výše investice v Kč |
||||
|
od |
do |
méně než 100 000 |
od 100 000 včetně |
od 250 000 včetně |
od 500 000 včetně |
|
|
Linie 1 |
25 |
40 |
3,50% |
3,25% |
3,00% |
2,75% |
|
Linie 2 |
15 |
25 |
3,25% |
3,00% |
2,75% |
2,50% |
|
Linie 3 |
8 |
15 |
3,00% |
2,75% |
2,50% |
2,25% |
|
Linie 4 |
5 |
8 |
2,75% |
2,50% |
2,25% |
2,00% |
|
Linie 5 |
3 |
5 |
2,50% |
2,25% |
2,00% |
1,75% |
|
Linie 6 |
1 |
3 |
1,25% |
1,00% |
0,75% |
0,50% |
|
Linie 7 |
0 |
1 |
0,50% |
0,40% |
0,30% |
0,20% |
Conseq Investments – Horizont Invest
Již od 500 Kč měsíčně na dobu minimálně 3 let lze investovat do programu Horizont Invest české investiční společnosti Conseq. Tři typová investiční portfolia jsou složena z fondů mnoha renomovaných správců – Conseq Invest, Conseq investiční společnost, Credit Suisse, ING (L) Invest, Franklin Templeton a Parvest. Podíl akciové a dluhopisové složky se mění s blížícím se koncem investice, stejně tak se s blížícím se koncem aplikuje měnové zajištění. V nabídce je spolu s programem zvýhodněné pojištění zproštění od placení od pojišťovny UNIQA. V případě předplacení vstupního poplatku klient opět zaplatí zvýhodněnou sazbu.
Tabulka 4: Vstupní poplatky Horizont Invest
|
Standardní sazby vsupních poplatků – dle výše vkladu v Kč |
||||
|
Plánovaná cílová doba v letech |
0 – 349 999 |
350 000 – 999 999 |
1 000 000 a více |
|
|
Vyvážené |
menší než 5 |
3,00% |
2,50% |
2,00% |
|
5 až 9 |
4,00% |
3,25% |
2,50% |
|
|
10 a více |
4,00% |
3,25% |
2,50% |
|
|
Růstové |
menší než 5 |
3,00% |
2,50% |
2,00% |
|
5 až 9 |
4,25% |
3,45% |
2,65% |
|
|
10 a více |
4,50% |
3,60% |
2,75% |
|
|
Dynamické |
menší než 5 |
3,00% |
2,50% |
2,00% |
|
5 až 9 |
4,25% |
3,45% |
2,65% |
|
|
10 a více |
5,00% |
4,00% |
3,00% |
|
|
Zvýhodněné sazby vstupních poplatků pro trvalé pokyny s předplaceným poplatkem |
||||
|
Plánovaná cílová doba v letech |
Měsíční vklad v Kč |
|||
|
menší než 5 000 |
5 000 – 14 999 |
15 000 a více |
||
|
Vyvážené |
2 až 9 |
3,60% |
3,40% |
3,20% |
|
10 až 19 |
3,20% |
3,00% |
2,80% |
|
|
20 a více |
2,80% |
2,60% |
2,40% |
|
|
Růstové |
2 až 9 |
3,83% |
3,61% |
3,40% |
|
10 až 19 |
3,60% |
3,38% |
3,15% |
|
|
20 a více |
3,15% |
2,93% |
2,70% |
|
|
Dynamické |
2 až 9 |
3,83% |
3,61% |
3,40% |
|
10 až 19 |
4,00% |
3,75% |
3,50% |
|
|
20 a více |
3,50% |
3,25% |
3,00% |
|
ČP Invest – Partner Invest
Správcem fondů ČP Invest, z nichž se produkt Partner Invest skládá, je společnost Generali PPF Asset Management. Minimální pravidelná investice činí 500 Kč měsíčně, program lze nastavit na 1 rok až 40 let. Pět investičních portfolií (fází) odpovídá investičním programům složeným ze sektorově orientovaných fondů ČP Invest. Fondy jsou po celou dobu plně zajištěny proti měnovému riziku. Vstupní poplatek lze hradit pouze předem (jednorázově či postupně), nikoli průběžně.
Tabulka 5: Vstupní poplatky Partner Invest
|
Vstupní poplatek v % |
Fáze 1 |
Fáze 2 |
Fáze 3 |
Fáze 4 |
Fáze 5 |
|
z objemu investované částky |
40 – 12 let |
12 – 8 let |
8 – 5 let |
5 – 2 roky |
2 – 0 let |
|
0 – 99 999 Kč |
4,00% |
3,70% |
2,30% |
1,25% |
0,50% |
|
100 000 – 499 999 Kč |
3,70% |
3,41% |
2,09% |
1,10% |
0,40% |
|
500 000 – 999 999 Kč |
3,30% |
3,03% |
1,83% |
0,93% |
0,30% |
|
1 000 000 – 2 499 999 Kč |
3,00% |
2,75% |
1,65% |
0,83% |
0,25% |
|
2 500 000 – 4 999 999 Kč |
2,50% |
2,29% |
1,37% |
0,68% |
0,20% |
|
5 000 000 Kč a více |
1,50% |
1,38% |
0,84% |
0,44% |
0,15% |
Atlantik FT – Target Click Funds
Opět česká společnost Atlantik FT, člen KKCG Group, má v nabídce 45 fondů spravovaných ABN Amro Investment Funds SA, resp. Fortis v Lucembursku. Investor po celou dobu zasílá prostředky na účet jednoho vybraného fondu s odpovídajícím investičním horizontem (2010 – 2045). Minimální investice 500 Kč měsíčně je ihned směněna do EUR, v nichž jsou fondy vedeny. Měnové riziko tedy není zajištěno. Garantována však je hodnota 100 % vložené investice ke dni splatnosti fondu a její postupné navyšování, které umožňuje tzv. click mechanismus postupného uzamykání výnosů. V případě jednorázového či postupného předplacení klient hradí zvýhodněný vstupní poplatek.
Tabulka 6: Vstupní poplatky Target Click Funds
|
Standardní sazba |
Investiční horizont (roky) |
||
|
1 až 9 |
10 až 19 |
20 a více |
|
|
500 – 1 499 Kč |
5,00% |
4,85% |
4,65% |
|
1 500 – 2 999 Kč |
4,85% |
4,65% |
4,45% |
|
3 000 – 9 999 Kč |
4,65% |
4,45% |
4,25% |
|
10 000 – 29 999 Kč |
4,45% |
4,25% |
4,00% |
|
nad 30 000 Kč |
4,00% |
3,80% |
3,55% |
|
Zvýhodněná sazba |
Investiční horizont (roky) |
||
|
1 až 9 |
10 až 19 |
20 a více |
|
|
500 – 1 499 Kč |
4,50% |
4,00% |
3,60% |
|
1 500 – 2 999 Kč |
4,00% |
3,60% |
3,30% |
|
3 000 – 9 999 Kč |
3,60% |
3,30% |
3,00% |
|
10 000 – 29 999 Kč |
3,30% |
3,00% |
2,70% |
|
nad 30 000 Kč |
2,50% |
2,30% |
2,00% |
ISČS – Fondy životního cyklu
Investiční společnost České spořitelny ze skupiny Erste Bank nabízí ČS Fondy životního cyklu 2020 a 2030. Tyto dva cílové fondy zbyly z původních čtyř, které ISČS nabízela. Vstupní poplatek ve výši 2,50 % je možné hradit pouze průběžně. Minimální investice činí 100 Kč měsíčně, což z fondů dělá na finanční prostředky klienta nejméně náročnou lifecycle investici na českém trhu. Fondy jsou měnově zajištěny v CZK.
SFM Group – Konto života PLUS
Správcem programu Konto života PLUS je společnost SFM Group. Konto života lze nastavit na minimálně 500 Kč měsíčně na alespoň 5 let. V případě předčasného ukončení následuje penalizace. Program je orientován na fondy společnosti WIOF a na rozvíjející se trhy (3 investiční portfolia), což z měnově nezajištěného programu dělá rizikovější investici, i přes „vstupní investici“ ve výši 5 % celkové plánované investice, která je umístěna do dluhopisové složky. Vstupní poplatek ve výši 4,90 % lze platit pouze průběžně.
