General Electric: Gigant, slibující technologie a diverzifikaci

Máte rádi filmy o Batmanovi? Já ano. Ne kvůli postavě netopýřího ochránce pořádku na ulicích, ale díky jeho alter ego protějšku Bruci Waynovi. Teda spíše bych měl přiznat, že mě fascinuje jeho rodinný podnik. Typický konglomerát. Továrna na všechno. Od zářivky po letadla přes finance.

Neuvědomělí hltalové veledíla „Pojednání o původu bohatství národů“ budou jistě namítat, že to odporuje principu dělby práce a využití komparativní výhody, avšak opak je pravdou. V těchto firmách se setkávají technologie různých oborů a obohacují se navzájem. Výsledkem jsou vynálezy, které mění svět. Představme si ve speciálním díle Investorského zeměpisu největšího představitele tohoto druhu podnikání na světě.

Letos slaví věhlasná společnost General Electric 130. narozeniny. O její narození se přičinil zejména Thomas Alva Edison, který General Electric založil ve věku 31 let. Rok po založení společnosti představil v Menlo Parku svůj první model žárovky.

Pojďme se podívat na strukturu byznysu GE tak, jak vypadá dnes. Celá společnost je rozdělena do 6 hlavních divizí.

GE Commercial Finance

Z celkových 832 mld. USD, které tvoří aktiva celé GE, připadá na divizi Commercial Finance 1/4. Jak už z názvu plyne, tak tato divize slouží k financování podnikání jiných subjektů. Význam této divize v GE neradno bagatelizovat.

GE Industrial

Nejstarší divize. Velmi mnoho druhů elektrických a jiných zařízení se právě zde vyrábí. Kromě toho GE vyvíjí pod touto divizí i software a bezpečnostní technologie. Celá tato divize se dělí na 2 části. Consumer&Industrial a Enterprise Solutions. Obrat této divize je cca 18 mld.  USD, z nichž je schopna vygenerovat zisk 1,62 mld. USD. Celkem v této divizi pracuje přes 70 000 zaměstnanců.

^REKLAMA

GE Infrastructure

Infrastructure je dost viditelná část firmy GE. Tato divize se dělí ještě na dalších šest.

Výsadní postavení zaujímá GE Aviation, kde se vyrábějí letecké motory a letecká elektrotechnika. GE Aviation je v tom, co vyrábí, velký vládce. Dalo by se říci, že jeho postavení by se téměř dalo nazvat monopolem u některých kontraktů.

Pod GE Aviation patří mimo jiné i dcerka GE Honda, kde se rozvíjí velmi zajímavý projekt Honda Jet , což je soukromý tryskáč Honda Jet pro 5 lidí s cenou okolo 3,65 mil. USD. V tomto projektu má GE 50% podíl stejně jako Honda Motor Company. Z nejvýznamnějších konkurentů GE Aviation stojí za zmínku jen Rolls-Royce a Pratt&Whitney.

Další složkou GE Infrastructure je GE Energy. V této divizi se vyrábějí vesměs zařízení, která pomáhají při výrobě elektrické energie, ale i zařízení nezbytné při získávání energetických surovin. Konkrétně pro představu: plynové turbíny, větrné reaktory, měřiče radiace, seismické senzory, solární panely, parní turbíny atd. Logické je tedy, že zákazníky této divize jsou těžařské společnosti a firmy z kategorie Utilities. Pro tyto firmy je GE Energy schopna vypracovat i software. Významné aktivity GE Energy jsou v nukleární energii.

Vedle GE Energy fungují ještě GE Energy Financial Services a GE Oil and Gas. GE Oil and Gas není těžařskou společností, jak by se mohlo zdát, ale pouze výrobní jednotkou GE Energy, která je natolik velká a významná, že si zaslouží být samostatnou divizí.

Součástí GE  Infrastructure je i GE Transportation Systems, která původně vznikla z GE Rail. V GE Transportation Systems se vyrábí především vlaky. Ty jsou pak dodávány železničním společnostem po celém světě. Vlaky GE jezdí v USA, Kanadě, Mexiku, Číně, Brazílii, Austrálii, Kazachstánu a Egyptě.

Poslední významnou divizí GE Infrastructure je GE Water&Process Technology, kde jsou vyvíjeny a produkovány systémy zpracovávající vodu.

^REKLAMA

GE Money

Čechům je z rodiny GE určitě nejznámější. Nejen nám, protože finančnictví je obecně spojeno s masivní reklamní masáží. Co je zajímavé na GE Money oproti ostatní bankám? Dle mého názoru je to fakt, že prakticky ve všech lokalitách, kde působí, patří mezi přední hráče v oblasti spotřebitelských úvěrů a v příbuzném byznyse kreditních a debetních karet. To bezesporu napovídá mnohé o bance GE Money.

Logika velí, že jelikož má GE relativně menší poměr hypotečních úvěrů, tak má také relativně menší ztráty, které vzniknou v důsledku poklesu hodnoty realizované zástavy.

GE Healthcare

Stejně jako celá GE se i GE Healthcare dělí na 6 divizí.

GE Healthcare Global Diagnostic Imaging je divize, kde se produkují stroje jako magnetické rezonance, CT, mamograf, rentgen a další stroje známé divákům dr. House.

GE Healthcare Clinical Systems je divize podobná té předchozí. Z továren této instituce směřují do nemocnic pro změnu ultrazvuky, ECG, respirátory a monitorovací technika.

GE Healthcare Integrated IT Solutions (IITS) poskytuje řešení nemocnicím jak v technické správě zařízení, tak pomáhá zpracovávat finanční data.

GE Healthcare Medical Diagnostics je lékařsko-vědecká buňka, která se zabývající se výzkumem lidského těla. Hádejte, kde sídlí tato divize? Princeton New Jersey není pouze televizním domovem lékařských diagnostiků.

^REKLAMA

GE Healthcare Life Sciences je zaměřená na výzkum a výrobu léků. Zajímavé na této divizi je, že sídlí ve švédské Uppsale.  

GE Healthcare Surgery je poslední GE Healthcare divizí. Zde se vyrábějí chirurgické nástroje a zařízení, jež jsou nezbytná během operace pacienta.

V celé major divizi GE Healthcare pracuje cca 46 000 lidí.

NBC Universal

Poslední hlavní divizí je National Broadcasting Company, která má oficiálně status dceřinné společnosti. GE vlastní 80% podíl v NBC. NBC je mediální gigant, pod který patří desítky televizních stanic a hollywoodský Universal Studios. Zbylých 20 % NBC Universal vlastní francouzská společnost Vivendi.
Poté, co jsme si představili strukturu firmy GE, je více než jasné, že samotná investice do GE je značně diverzifikovaná. GE tím, že je „namočená“ takřka v každém byznysu, dokáže profitovat z každé příležitosti. Na druhou stranu, pokud opravdu nastal medvědí trh, tak neskýtá GE příležitost, jak investovat do nějakého specifického oboru, který by byl výrazně nadvýkonný.

Zajímavá na GE je také určitá závislost na veřejných zakázkách. To je patrné především na GE Infrastructure. Těžko lze odhadovat, která divize bude v budoucnu tou nejvýznamnější. V GE je to pěkně složité. Pokud bude například úspěšná divize GE Healthcare Medical Diagnostics, tak to nebude znamenat dlouhodobý úspěch pro GE Healthcare Surgery.

GE řečí čísel:v roce 2006 byly tržby konglomerátu GE 163,39 mld. USD, bylo dosaženo zisku 20,83 mld. USD. V roce 2007 to bylo ještě lepší: 172,61 mld. USD tržby a 21,95 mld. USD zisk. V prvním čtvrtletí 2008 zaznamenala GE pokles zisku o 8 % na 4,4 mld. USD. Druhé čtvrtletí bylo lepší – 5,4 mld. USD a meziroční nárůst o 11 %. Prozatímní vývoj v roce 2007 dle zisku srovnatelný s těmi předchozími dvěma.

Investice do GE je investice do know-how. GE je sice z velké části diverzifikovaný průmysl, ale myslím, že je na něj třeba nahlížet jako na společnost přinášející nové technologie. Když k tomu připočtu dlouholetou historii a politické vazby, tak z toho vyvozuji závěr, že GE je největší americkou firmou vůbec. A možná je největší firmou na světě vůbec. Ačkoliv ani v jednom z používaných indikátorů nehraje absolutní prim.

Postavení ve světových tabulkách:10. místo tržby, 4. místo zisk, 31. místo bilanční suma, 3. místo tržní hodnota.

Akcie GE, která se nyní prodává za 27 USD, se může pochlubit zajímavými ukazateli P/E 12,8 a P/D 22. Tohoto čísla bylo dokázáno tak, že bylo rozdáno více než 50 % zisku akcionářům.