Je ESG investování mrtvé? Vzestup a pád udržitelného investování

V tomto článku prozkoumáme současnou problematiku ESG investic a jak se k ní jako investor postavit.

Vzestup ESG investování

Počáteční prudký nárůst investování do ESG byl způsoben rostoucím povědomím veřejnosti o klimatické krizi, otázkách sociální spravedlnosti a potřebě odpovědnosti podniků. Vzhledem k tomu, že spotřebitelé požadovali transparentnost a etické postupy, korporace stále více upřednostňovaly udržitelnost, bezpečnost a sociální spravedlnost, aby se s těmito hodnotami sladily. Tento trend se stal zvláště výrazným během pandemie COVID-19, protože se od společností očekávalo, že přispějí k řešení globálních problémů – od zlepšení bezpečnosti na pracovišti až po řešení dopadů souvisejících s klimatem.

Investoři, inspirováni těmito změnami, začali vnímat ESG jako způsob, jak „konat dobro“ a zároveň dosahovat finančních cílů. Zejména instituce podporovaly ESG společnosti, aby udržovaly vysoké standardy v oblasti provozu, správy a řízení a odpovědnosti vůči životnímu prostředí, které často měřily ratingové ESG agentury, jako jsou MSCI a Sustainalytics. Přitažlivost spočívala v tom, že investice zaměřené na ESG mohou teoreticky nabízet dvojí odměnu: finanční výnosy a pozitivní sociální dopad.

Co dělá z investice “dobrou ESG investici”?

Maxim Manturov, vedoucí investičního výzkumu ve společnosti Freedom24, říká, že: „Pandemie COVID-19 jasně ukázala, že korporace hrají klíčovou roli při řešení globálních problémů. Vlády samy nemohou vyřešit problémy, jako jsou nemoci, změna klimatu, bezpečnost na pracovišti nebo nerovnost v odměňování na základě pohlaví a rasy. Tyto problémy se týkají lidí na celém světě a k jejich řešení jsou zapotřebí zdroje a odborné znalosti korporací.

^REKLAMA

Co tedy dělá z akcie dobrou investici do ESG? Dobrá ESG společnost se zaměřuje na podporu environmentálních programů, péči o své zaměstnance, pozitivní přínos místním komunitám a poskytování hodnoty akcionářům. Důležité je ověřit její pověst prostřednictvím ratingových agentur ESG..

Finanční výkonnost zůstává pro investování do ESG klíčová. Jako ESG investor můžete podporovat odpovědné chování podniků, aniž byste museli obětovat výnosy.

Institucionální investoři využívají hodnocení ESG k podpoře vysokých standardů společností a totéž mohou dělat i individuální investoři. Investováním do předních ESG společností podporujete iniciativy, jako je energetická účinnost, snižování množství odpadu, bezpečnější pracoviště a etické obchodní postupy.“

Níže si můžete prohlédnout graf akciového fondu (ETF) JPMorgan Active Growth ETF (JGRO) za posledních 5 let, tento fond sleduje ceny akcií společností, které jsou optimalizovány pro ESG.

^REKLAMA

Proč ESG čelí rostoucí kritice

Navzdory počátečnímu příslibu se investování podle ESG setkalo s kritikou, zejména ze strany těch, kteří zpochybňují jeho efektivitu a transparentnost. Jedním z hlavních problémů je nedostatek standardizovaných metrik a výkaznictví. Vzhledem k tomu, že různé agentury hodnotí soulad s ESG odlišně, mohou mít společnosti nakonec nekonzistentní hodnocení ESG. Kritici tvrdí, že tato nejednotnost umožňuje společnostem zapojit se do „greenwashingu“ – propagovat se jako udržitelné, a přitom neprovádět zásadní environmentální nebo sociální opatření. Bez univerzálního systému pro ověřování tvrzení o ESG je pro investory obtížné rozlišit společnosti, které se skutečně zavázaly k udržitelným postupům, od těch, které se pouze snaží přilákat kapitál.

Někteří navíc tvrdí, že tlak na ESG má nezamýšlený dopad na finanční výkonnost, zejména proto, že fondy ESG mohou omezit investice do odvětví, jako je energetika, která navzdory obavám o životní prostředí zůstávají pro globální ekonomiku životně důležitá. Vzhledem k tomu, že některá odvětví jsou vyloučena, mohou fondy ESG přijít o vysoce výkonné akcie, zejména na trzích, kde jsou energetické nebo průmyslové podniky na vzestupu. Tento vnímaný kompromis mezi „konáním dobra“ a dosahováním výnosů se stal kamenem úrazu pro investory zaměřené čistě na finanční zisk.

Je ESG investování udržitelné?

S ohledem na tuto kritiku stojí za to se zeptat: „Může ESG investování ve své současné podobě přežít?“ Pro mnoho investorů je i nadále rozhodující finanční výkonnost a riziko, že strategie ESG mohou dosahovat horších výsledků, vzbuzuje obavy. Zastánci ESG však tvrdí, že sladění investic s odpovědnými postupy neznamená ze své podstaty obětování výnosů. Společnosti, které se zaměřují na energetickou účinnost, snižování množství odpadu a etický provoz, mohou i nadále dosahovat konkurenceschopných výsledků, navíc s výhodou souladu se společensky odpovědnými hodnotami.

Bez jasnějších regulačních norem však může mít investování do ESG problém udržet si svou původní přitažlivost. Vzhledem k tomu, že stále více investorů začíná být skeptických vůči „greenwashed“ tvrzením o ESG, existuje tlak na společnosti, aby své ESG postupy podložily měřitelnými výsledky. To by mohlo vést k vytvoření přísnějších rámců a předpisů pro podávání zpráv o ESG, což by mohlo oživit zájem investorů tím, že by se do tohoto procesu vnesla větší jasnost a odpovědnost.

Závěr

Ačkoli je investování do ESG pod drobnohledem, nemusí být nutně „mrtvé“. Nárůst kritiky podnítil volání po větší transparentnosti a důslednosti, což by mohlo vést ke zlepšení rámce ESG a obnovení důvěry v udržitelné investování. Pro investory zůstává ESG možností, jak podpořit společnosti, které smysluplně přispívají k řešení environmentálních a sociálních otázek, za předpokladu, že je provedena náležitá kontrola.

Ať už se ESG bude vyvíjet, nebo zanikne, jeho vliv na to, jak nahlížíme na odpovědnost podniků a udržitelné financování, bude pravděpodobně významný i v příštích letech.

Autor: Dmytro Spilka, finanční a technický spisovatel