Báji o Atlantidě připomíná někdejší safe haven amerických
dluhopisů a jiného kandidáta na bezpečné útočiště (ani úložiště) nevidět.
Tak i legendární George Soros
uzavírá své otevřené hedgeové fondy a jeho slavné Quantuum drží tři čtvrtiny
portfolia v hotovosti. Investiční Sodoma Gomora je zatím jen za obzorem,
ale jestli má pravdu katastrofický věrozvěst Nouriel Roubini, který čenichá „dokonalou bouři“ (tak
pojmenovali meteorologové dosud největší zaznamenanou bouři z října 1991, kdy
se srazily tři povětrnostní fronty – mezi nimi i hurikán Grace), potěš Pánbůh.
To nějak tuší i náš Spořínek, takže svou náklonnost ke cashi
jistě kromě slamníku projevuje sumou 43 miliard korun, které si za pololetí
uložil na běžné účty. Na
stříbrné medaili opět vidíme jednorázovky – skoro 60 tisíc lidí si do nich dalo
15 miliard korun (tedy v průměru čtvrt mega každý). Ještě vidíme 8 miliard
korun do penzijních
fondů a tím to končí, protože jinak 6 miliard korun uteklo z termíňáků
(v tom bylo 5 miliard korun ze stavebka)
a 5 miliard korun z fondů peněžního trhu.
Když jsme se zmínili o pojistkách, možná bude poradce
zajímat, že se jim i pojišťovákům podařilo uzavřít i skoro 450 tisíc běžně
placených životek, ale sumou 4,3 miliard korun nijak neoslní – průměr vychází
necelých 10 000 korun. Přesto provize 7
miliard korun není tak špatná suma. Provizní žně se
však zřejmě chýlí ke konci, i když lobbyistická komanda vyrazila do boje
o tzv. nulovou variantu (tedy žádnou novelu 38). Síla pojišťovácké lobby
však už zdaleka není, co bývala, a slavný Cimrmanovský úkrok stranou (k omezení
nákladovosti produktu) se nesporně povedl. Ostatně víte, že Cimrman vymyslel
svůj proslulý úkrok jako způsob nonverbální komunikace mezi žákem a učitelem,
kdy žák jen názorně ukázal, zda chce na malou nebo velkou stranu? Na jakou
stranu tedy odejdou produkty evidentně
poškozující klienta?
Ale zpět k fondům – červenec se překvapivě stal
nejúspěšnějším letošním měsícem, i když jen proto, že z fondů odešlo „jen“
200 milionů korun. Pomohl také výjimečný kousek, který se povedl ČSOB, když
v jediném týdnu do svých dvou zajištěných fondů přivedla přes půl miliardy
korun. To ukazuje, jak umí perfektně načasovat „čekající“ zájemce – zejména ty,
kdo v uplynulých týdnech dostali na své účty stamilionové částky
z fondů, kterým skončilo investiční období (např. začátkem června celou
miliardu).
Na trendech se stále prakticky nic nemění – pokračuje exodus
z fondů peněžního trhu – jak jinak, když nevynesou za půlrok ani půl procenta?
Dluhopisové se sice jakoby již z nepřízně (výnosů i obliby) začaly
zotavovat, ale dluhopisy ještě zdaleka nemají vyhráno. Už se třeba mediálně
dobře známý investor Jim Rogers se i
v televizi nechal slyšet, že dostál svým „slibům“ z letošního jara a
shortuje dluhopisy americké vlády (tedy prodává tzv. nakrátko), čímž sází na
jejich pokles. Protože když výnos musí nahoru (aby je vůbec někdo koupil),
jejich cena klesá a on tak nakoupí levněji. Medvědi se tak možná začnou
stěhovat do dluhopisových lesů dřív a ve větším množství, než by kdo čekal.
REKLAMA
Jak vypadá situace u dalších dluhopisů, je dost známo –
řecké musí dávat výnosy kolem 20 %, aby je někdo koupil a portugalské po snížení ratingu na „junk“ k 15 %.
Smíšené fondy si berou oddechový čas, přesto jsou u nás
letos nejúspěšnější kategorií. Nu a akciovým léto vůbec nesvědčí, čemu se při
mediálním válcování o brzkém armagedonu nelze divit. Nepomáhá ani úspěšná
výsledková sezona amerických firem v hrůze, že americká vláda nebude mít
z čeho platit. Ostatně představa,
že by u nás nedostali penzisté důchod a státní zaměstnanci gáži – to by byl
frmol! Konečně by si všichni uvědomili, kam vede státní rozhazování a neustálé
zadlužování!
Krvavému týdnu na Wall Street pustilo navíc žilou jak
zklamání z výkonu americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí, tak brutální
revize HDP za první kvartál z 1,9 % na
0,4 %. Ještě hůř je v Praze, kde index PX padl do letošních minim a
do ztráty se propadla dokonce i roční výkonnost.
Takže radost může mít jedině ten, kdo si vsadil na ČEZ, protože
ten právě od pondělka vyplácí dividendu. A podle všeho bude ještě lépe,
protože by se zdanění dividend mělo v budoucnu zrušit.
