Jeden z pohledů, který se běžně používá, je hledisko zastoupení akcií emerging markets v portfoliu zhruba podobné, jako je podíl trhů emerging markets na pomyslném celosvětovém trhu. Pak bychom měli emerging markets v portoliu vyhradit cca 5-10 procent.
Toto hledisko však příliš nezohledňuje dynamiku rozvíjejících se trhů. Zkusme si proto raději nejprve odpovědět na otázku, proč vůbec investovat do emerging markets.
Jedním z důvodů je navýšení výkonnosti. Emerging markets mají dlouhodobě tendenci překonávat rozvinuté trhy.
Druhým důvodem je snaha mít portfolio co nejpestřejší. Jednotlivé složky by na sobě měly být pokud možno co nejméně závislé. Pokud se potom nedaří např. akciím rozvinutých trhů, může celkový výnos portfolia zachránit dobrá výkonnost akcií emerging markets, a to právě z důvodu jejich vzájemné nevázanosti.
Na druhé straně je třeba brát v potaz značnou kolísavost rozvíjejících se trhů, která je dána menším počtem nabízených akcií. Pokud mezi investory dojde k panice, opouštějí navíc obvykle v prvé řadě právě emerging markets.
REKLAMA
Díky tomu tyto trhy v případě korekce mohou utrpět více. Přesto se vzhledem k slibné výkonnosti akcií emerging markets a jejich schopnosti zajímavě zpestřit portfolio doporučuje držet v portfoliu 10-20 procentní podíl těchto akcií.
Při zvažování investic na emerging markets je třeba mnohem více než v případě vyspělých trhů zvažovat zkušenosti fondmanažera.
Zatímco u vyspělých trhů platí nepsané pravidlo, že právě zmíněná pestrost celkového portfolia má na výkonnost fondu větší vliv než jeho fondmanažer, u emerging markets to vzhledem ke specifičnosti trhu neplatí.
Nespornou výhodou proto je, pokud fond spravuje někdo s detailní znalostí místního specifického prostředí a kdo na místním trhu už delší dobu funguje.
REKLAMA
Handicap malé znalosti specifického prostředí proto některé banky řeší akvizicí místních úspěšných investičních společností, což se ukazuje jako velmi efektivní řešení.
Reflex č. 40/2006
