CZK/€ 25.285 -0,16%

CZK/$ 23.179 -0,44%

CZK/£ 30.078 -0,27%

CZK/CHF 26.860 -0,04%

27. 09. 2013

0 komentářů

ČNB nedala intervencím zelenou, byť ještě nejsou zcela mimo hru

 


 

Proč tedy centrální bankéři se spuštěním intervencí váhají? Jednoduše proto, že si řada z nich není jista, že přínos devizových intervencí vykompenzuje náklady spojené s jejich spuštěním. Skutečný dopad devizových intervencí do výkonu české ekonomiky a na inflační cíl je hodně nejistý. Noční můrou je scénář, ve kterém vyšší dovezená inflace (způsobená slabší korunou) srazí reálné mzdy domácností a opět oddálí oživení domácí spotřeby. Poslední intervence proti koruně dělala centrální banka v roce 2002 a interní výzkumné práce ČNB jejich efektivnost spíše zpochybňují. Navíc spuštění devizových intervencí by částečně narušilo transparentnost současného mechanismu cílování inflace. Proto řada centrálních bankéřů se spuštěním intervencí váhá, i když je již srpnová prognóza v zásadě ospravedlňovala.

To neznamená, že by intervence byly v budoucnu nemožné. Řada centrálních bankéřů by podle nás spustila intervence okamžitě (Singer, Tomšík, Lízal). Rozhodující budou postoje některých dalších “váhavých” mediánových bankéřů (podle nás Mojmír Hampl). Ti pravděpodobně potřebují vidět, že argumenty pro intervence vyplývající z aktuální prognózy a spotového kurzu jsou silnější než dnes. Vzhledem k tomu, že nepočítáme s výrazným zhoršením současné (srpnové prognózy), může intervence ČNB nastartovat v zásadě pouze výraznější zisk koruny. Ten není minimálně v nejbližších týdnech vyloučený – pro část trhu již ztrácí nekonečné strašení intervencemi na váze. Otázkou ale je, na jakých úrovních by se váhající členové ČNB rozhodli intervenovat. Sázíme na úrovně v okolí 25,40 EUR/CZK. Sledujme tedy především změnu v rétorice Mojmíra Hampla nebo Kamila Janáčka.

Jan Bureš, hlavní ekonom Ery

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů


Související články

Diverzifikaci portfolia pomocí FX. Proč a jak na to?

Nejdůležitější investiční strategií je diverzifikace. Devizové prostředky (FX) jsou sice v tomto ohledu často podceňovány, mohou však pomoci zvýšit stabilitu portfolia i rizikově vážené výnosy. FX mohou prohloubit diverzifikaci tím, že sníží přílišnou expozici vůči domácí měně, umožní správu závazků v cizích měnách, budou generovat pasivní příjem, případně nabídnou […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

30. 04. 2024


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *