CZK/€ 25.355 +0,10%

CZK/$ 24.337 +1,15%

CZK/£ 30.464 +0,17%

CZK/CHF 27.279 +0,12%

23. 01. 2015

0 komentářů

ECB překvapila masivním QE, trhy čekají na řecké volby

 


 

ECB by měla svoji bilanci rozšířit do podzimu 2016 přibližně o 1,1 bilionu euro (o poznání více než většina odhadů). Pozitivním překvapením pro trhy je také poměrně jasná transparentní cesta k navýšení bilance prostřednictvím pravidelných měsíčních nákupů (60 mld. euro). A co je možná nejdůležitější, překvapivě vysoký objem ECB doplnila závazkem v případě potřeby udělat ještě víc – tedy program eventuálně navýšit a natáhnout, dokud nebude vidět, že se inflace blíží zpátky ke 2 %. Zklamáním pak mohla být především skutečnost, že rizika spojená se skoupenými cennými papíry zůstanou nakonec z velké části na bedrech národních centrálních bank (nikoliv ECB). To jakoby trochu podkopávalo důvěru bankovní rady v dlouhodobou trvanlivost projektu eura.

Trhy ale věnovaly primární pozornost překvapivému objemu celého balíku, a proto šly prudce dolů výnosy nejen německých dluhopisů, ale i velké části periferií. Na eurodolaru ani žádné dilema vzniknout nemohlo, protože jak překvapivý objem QE, tak odsunutí rizik do bilancí národních centrálních bank jsou faktory, které dál podřezávají větev pod společnou evropskou měnou. Euro je navíc dál přirozeně nervózní z nadcházejících řeckých voleb, a včera tak v součtu ztratilo skoro 3 %.

V Evropě se naopak daří tomu, co v dnešní době super-levného eura ještě nese alespoň nějaký výnos – tedy i velké části střední Evropy. Polský zlotý včera posílil o více než 1,5 % a dobře se vedlo i české koruně. Výrazně silnější akce ECB totiž v tuto chvíli snižuje pravděpodobnost, že bude ČNB muset v dohledné době znovu oslabit intervenční kurz.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů


Související články

ESG jako jedna z hrozeb pro efektivní alokaci kapitálu?

V posledních letech získává na významu stále víc tzv. ESG (Environmental, Social, and Governance) kritérium, tedy posun směrem k zeleným investicím. Dochází k nárůstu zelených dluhopisů, udržitelných půjček a dalších finančních nástrojů, které podporují projekty šetrné k životnímu prostředí. I centrální banky, jako je ECB, se více […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

25. 10. 2024

Analýza: Akcie jako hrad z písku spojený s extrémní koncentrací indexu

V minulých výhledech jsme poukazovali na to, že se vzestup AI a léků proti obezitě vzpírá gravitačnímu zákonu světa financí a zvládá do značné míry kompenzovat nepříznivé vlivy vysokých úrokových sazeb. Proto jsme také nedoporučovali investovat do technologických akcií. Celý duben to vypadalo jako správná volba, protože trhy […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

12. 07. 2024


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *