CZK/€ 25.355 +0,10%

CZK/$ 24.337 +1,15%

CZK/£ 30.464 +0,17%

CZK/CHF 27.279 +0,12%

26. 01. 2012

0 komentářů

Holubice z Fedu chtějí nulové úroky do roku 2014

 


 

Fed také po včerejším zasedání vůbec poprvé představil dvě důležité systémové změny v komunikaci, kterými opět trochu posílil transparentnost svého rozhodovacího procesu. Jednak oficiálně deklaroval záměr cílovat roční spotřebitelskou inflaci (PCE inflační index) tak, aby setrvávala pod 2%. Současně Fed poprvé do svých dlouhodobých předpovědí zahrnul implicitně očekávaný pohyb vlastní úrokové míry. Trhy se tak již nemusí dohadovat, jaké sazby jsou konzistentní s aktuálním makro-výhledem.

Poslední prognóza spolu s výroky Bena Bernankeho ukazuje, že holubičí křídlo Fedu je ještě více holubičí, než si trhy myslely. I když makro-výhled Fedu je možná o něco optimističtější než tržní konsensus, předpoklad ponechat sazby do konce roku 2014 u nuly naopak očekávání trhů překonává. Podle posledního průzkumu new-yorského Fedu trhy počítaly s růstem sazeb již v první polovině roku 2014.

Nikde však není psáno, že dnešní prognóza Fedu je správná a nemůže se v budoucnu změnit (u dlouhodobých prognóz je spíše opak pravdou). Otázkou je, zda se Fedu podaří držet inflaci pod 2 % až do roku 2014 i při očekávaném poklesu nezaměstnanosti pod 7 % a růstu přesahujícím tři procenta, aniž by zvedl sazby. Dnes je o tom Fed podle doprovodného komentáře přesvědčen. Mezi hlasujícími členy je ale tento rok pouze jeden jestřáb (Lacker z Richmondu). To se v dalších letech může změnit, avšak otázkou je, zda k tomu dojde v letošním volebním roce. Holubice sedící v FOMC budou těžko chtít zkřížit demokratickému prezidentovi cestu za znovuzvolením a tak nás letos spíše čeká další kolo kvantitativního uvolňování.

Jan Bureš, Hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů


Související články

Výrazně se rozšiřuje nabídka zajímavých korporátních dluhopisů

Společnosti v České republice vydaly v prvním půlroce 2024 korporátní korunové dluhopisy o celkovém objemu 34,9 miliard korun. Objem emitovaných dluhopisů za první půlrok tak téměř dosáhl úrovně emisí za celý rok 2023. Vychází to z analýzy Bond Index poradenské společnosti Deloitte, která sleduje vývoj na trhu s korporátními dluhopisy v českých […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

23. 10. 2024


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *