Německá realitní společnost dosáhla růstu ve většině segmentů a označila své hospodaření v roce 2021 za doposud nejúspěšnější.
| Výsledky společnosti Vonovia (VNA) za FY 2021 | |||
|---|---|---|---|
| 2021 | Konsensus 2021 | 2020 | |
| Výnosy (mld. EUR) | 5,2 | — | 4,4 |
| FFO (mld. EUR) |
1,7 | — | 1,3 |
| FFO na akcii (EUR na akcii) |
2,2 | — | 2,2 |
Hospodářské výsledky za FY 2021
Vonovia dosáhla upravené EBITDy na úrovni 2,27 mld. EUR. To představuje nárůst 19 % oproti 1,91 mld. EUR v minulém roce.
Nejsilnějším segmentem zůstává pronájem, jehož upravená EBITDA vzrostla o 6 % z 1,55 mld. EUR na 1,65 mld. EUR. Společnost výsledek vysvětluje organickým růstem prostřednictvím modernizace, novou výstavbou a lepší efektivitou správy, která vykompenzovala vyšší výdaje na údržbu. Ty se zvedly meziročně z 22,3 EUR za metr2 na 25,2 EUR za metr2.
Vonovii se rovněž podařilo zlepšit poměr zaplněných jednotek, když podíl prázdných bytů klesl z 2,4 % na 2,2 %.
Na konci minulého roku společnost vlastnila dohromady 565 000 nájemních bytů, z nichž 505 000 bylo v Německu, kde Vonovia odhaduje svůj tržní podíl nad úrovní 2 %.
„Jsme spokojeni s naším dobrým vývojem. V roce 2021 jsme dosáhli cílů, které jsme si stanovili a částečně je i překonali. Obdobně i výhled pro rok 2022 ukazuje značný růst,“ popsal situaci Vonovie CEO Rolf Buch.
Vonovia rovněž považuje aktuální valuaci realitního trhu a sebe sama za výrazně podhodnocenou ve srovnání s dlouhodobými průměry.
Valuační sentiment realitního trhu a společnosti Vonovia
Dividenda
Společnost oznámila dividendu ve výši 1,66 EUR na akcii, při odhadech 1,73 EUR na akcii. I tak se ale jedná o nárůst 0,08 EUR na akcii proti FY 2020. Výplatní poměr by se měl i nadále pohybovat kolem 70 %. Společnost rovněž deklaruje pokračování v trendu, kdy od svého IPO každý rok zvyšuje dividendu.
Vývoj dividendy a organického růstu společnosti Vonovia
Výhled
Vonovia pro fiskální rok 2022 očekává růst FFO (provozního cash flow) na úroveň mezi 2 mld. EUR až 2,1 mld. EUR. Upravenou EBITDu společnost čeká mezi 2,75 mld. EUR až 2,85 mld. EUR. Celkové výnosy očekává nad 6,2 mld. EUR.
V roce 2022 plánuje Vonovia pokračovat v masivních investicích do modernizace a nové výstavby. Tyto investice by se měly pohybovat v rozmezí 2,1 mld. EUR až 2,5 mld. EUR. Společnost rovněž přiblížila svůj cíl na dosažení uhlíkové skoro neutrality svých staveb na rok 2045. Momentálně na metr2 produkují její byty zhruba 40 kg CO2, v roce 2045 by toto číslo mělo být pod 5 kg na metr2.
Součástí této strategie je vybavování domů solárními panely, kterými společnost plánuje vybavit všechny příhodné střechy svých nemovitostí do roku 2050. Dalšími kroky má být postupné nahrazení konvenčních vytápění tepelnými čerpadly a zřízení vlastní tepelné sítě založené na obnovitelných zdrojích.
Výhled nákladů CO2 na metr čtvereční
Vývoj akcie společnosti Vonovia
| Vonovia SE (VNA) -1,9 % na 46,43 EUR | |||
|---|---|---|---|
| Ukazatel | Ukazatel | ||
| Kapitalizace (mld. EUR) | 36,1 | P/E | 10,6 |
| Vývoj za letošní rok (%) | -4,1 | Očekávané P/E | 17,9 |
| 52týdenní minimum (EUR) | 42,4 | Prům. cílová cena (EUR) | 62,0 |
| 52týdenní maximum (EUR) | 57,1 | Dividendový výnos (%) | 3,4 |
Zdroj: Bloomberg, Reuters, Vonovia
Filip Tedenac, Fio banka, a.s.
Filip Tedenac, Fio banka, a.s.
