Výrobce sladkostí Mondelez nedokázal držet krok s inflací, výhled negativně ovlivnil kurzový faktor

Proslulý výrobce sladkostí Mondelez zveřejnil své hospodářské výsledky za poslední čtvrtletí a fiskální rok. Přestože společnost dokázala růst z hlediska výnosnosti, ziskovost pokulhávala na pozadí růstu inflace a potíží dodavatelských řetězců. Investoři reagovali negativně na výhled ziskovosti, kterou snižuje očekávaná volatilita devizového trhu.

Výsledky za 4Q

Ve čtvrtém kvartálu zaznamenala společnost 4,9% růst konsolidovaných výnosů na 7,66 mld. USD, a překonala tak tržní odhady. Hrubá zisková marže oproti 4Q minulého roku klesla o 2,4procentního bodu na 37 %.

Růst výnosnosti byl v případě 4Q a fiskálního roku tažen především organickými výnosy, které meziročně vzrostly o 5,4 %, a tržbami akvírovaných společností Hu, Grenade a Gourmet Food. Protichůdný efekt na růst výnosnosti měl nepříznivý vývoj na devizovém trhu. Největší zdroj výnosů představuje pro Mondelez evropský trh, který zaznamenal meziroční růst o 5,5 %.

Růst výnosů na konsolidované úrovni a dílčích trzích za 4Q (zdroj: Mondelez)

Rok 2021

Ve fiskálním roce klesla hrubá zisková marže o 0,1procentního bodu na 39,2 %. Z hlediska výnosnosti byl rok 2021 úspěšný, když globální prodeje vzrostly o 8 % na 28,72 mld. USD.

Růst výnosů na konsolidované úrovni a dílčích trzích za fiskální rok 2021 (zdroj: Mondelez)

Provozní zisk vzrostl v roce 2021 o 20,7 % na 4,65 mld. USD při současném zvýšení provozní ziskové marže o 1,7procentního bodu na 16,2 %. Růst byl způsobem především pozitivními změnami v ocenění derivátů, nižších odpisů nehmotných aktiv a nižších nákladů na restrukturalizaci.

Za rok 2021 společnost navrátila akcionářům celkem 3,9 mld. USD prostřednictvím výplaty dividend a zpětných odkupů akcií.

Produktové portfolio společnosti Mondelez (zdroj: Bloomberg)

Finanční výhled na rok 2022 negativně ovlivněn měnovým kurzem

V roce 2022 společnost očekává 3% růst organických výnosů, vyšší jednociferný růst zisku na akcii (EPS) bez zahrnutí vlivu měnových kurzů a volné cash-flow větší jak 3 mld. USD.

Společnost očekává, že vývoj měnových kurzů sníží čisté výnosy v příštím roce o přibližně 2,5 % s negativním vlivem na zisk na akcii (EPS) ve výši 0,08 USD.

Výhled byl sestaven v kontextu vyšší než obvyklé volatility jako odraz covidové pandemie.

Rostoucí cenová politika nedokázala držet tempo s inflací

Mondelez při uzavření fiskálního roku zhodnotil strategii navyšování cen svých produktů, která pramení z rostoucí inflace. Ve svém vyjádření společnost uvedla, že zvyšování cen nedokázalo eliminovat dopady rostoucí inflace. Ve čtvrtém čtvrtletí čelil nejen Mondelez vyšším nákladům na suroviny a transport.

Výrobce sladkostí tak oznámil, že v následujícím roce pravděpodobně zvýší ceny v globálním měřítku a zároveň bude u dodavatelů vyjednávat o snížení nákladů. Pokud by se tak podařilo, mohli bychom v průběhu roku sledovat oživení ziskovosti.

Ziskovost společnosti byla letos omezena především pro rostoucí ceny komodit, krizi dodavatelů a problémy na pracovním trhu, jak sám uznal výkonný ředitel Dirk Van de Put.

Vývoj akcií Mondelez od července 2019 (zdroj: Bloomberg)

Akcie Mondelez v předburzovní fázi oslabují o 2,7 % na 65,65 USD.

Zdroj: Bloomberg, Mondelez

Martin Singer, Fio banka, a.s.

Martin Singer, Fio banka, a.s.