CZK/€ 25.330 +0,16%

CZK/$ 24.057 +0,45%

CZK/£ 30.413 +0,26%

CZK/CHF 27.245 +0,62%

30. 07. 2014

0 komentářů

Investoři se připravují na odtržení Skotska

 


 

I přes aktuální situaci, která se váže k 18. září, kdy proběhne hlasování, je libra v letošním roce jedna z nejvýkonnějších měn na světě. Proti euru si během letošního roku polepšila o 5 procent a proti americkému dolaru o 2,5 procenta. Začátkem letošního července se dokonce proti dolaru vyšplhala na nejvyšší úrovně za posledních 6 let. Za tímto růstem samozřejmě stojí lepšící se hospodářství Anglie a s tím i rostoucí pravděpodobnost, že centrální banka Velké Británie bude první centrální bankou v rozvinutých zemích, která přistoupí ke zvyšování úrokových sazeb. Makroekonomický pohled dává tedy jen málo důvodů k oslabování libry, nicméně poptávka po opčních smlouvách na její pokles v případě, že se Skotsko v referendu opravdu od Anglie odtrhne, stále roste. V kurzu jsou opce s expirací 19. září, což značí zájem kupujících o dodání měny jako zajištění se proti potenciálně negativnímu pohybu. 

Následující obrázek ukazuje rostoucí dvouměsíční implikovanou volatilitu na trhu s britskou librou.

Graf č. 1: Dvouměsíční implikovaná volatilita na trhu s britskou librou (Zdroj: Thomson Reuters, WSJ)
clipboard0136

U implikované volatility opcí platí pozitivní korelace s jejich prémií. Tzn., pokud roste implikovaná volatilita, roste i cena opcí. Z toho je tedy patrné, že investoři jsou ochotni platit vyšší prémii za ochranu proti negativnímu vývoji libry.

Podle ekonomů by nezávislé Skotsko přineslo velké nejistoty, náklady a rizika, a to jak samotnému Skotsku, tak i zbytku Anglie. Například by se muselo vyřešit, zda zanechat společnou měnu nebo povolit zavedení skotské libry. Dále jsou to problémy spojené s finanční regulací, daňovými záležitostmi, Evropskou unií a mnoho dalších. Nicméně tyto problémy se investorům nezdají být natolik závažné, aby se libře ve velkém vyhýbali. Ceny vládních dluhopisů Velké Británie rostou celý rok. Požadovaná výnosnost desetiletých bondů klesla o půl procentního bodu na 2,6 procenta (mezi cenou a požadovanou výnosností dluhopisu platí inverzní vztah. Výnosnost klesá, když cena roste a naopak).

REKLAMA

Graf č. 2: Požadovaná výnosnost 10ti letých vládních dluhopisů Velké Británie v procentech (Zdroj: Bloomberg)
clipboard0137

Nedávné průzkumy veřejného mínění naznačily, že 37 procent voličů bude hlasovat pro nezávislost, ale 13 procent voličů zatím není rozhodnuto, a to může konečný výsledek významně ovlivnit. Podle banky Morgan Stanley je tak pravděpodobnost rozpadu svazku obou zemí 25 procent a díky tomu by libra mohla oslabit až o 10 procent.

Petr Habiger, analytik, Colosseum, a.s.

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů


Související články

Hledání pobrexitové Británie

Zdroj: pixabay.com Minulý týden médii proběhla zpráva, že Britové i Francouzi chtějí své rybáře podpořit přítomností vojenských plavidel. Důsledky brexitu se v celém Spojeném království také projevily i při uplynulém „supervolebním čtvrtku“.

Text: Karel Pučelík

12. 05. 2021

Může ČR na odchodu Británie z EU vydělat?

Velká Británie (VB) vystoupila z Evropské unie (EU). Negativa, ale i pozitiva brexitu se začnou ukazovat až po letech. Odborníci očekávají, že ekonomika poroste pomaleji. Status dané země ale nelze měřit jen v librách. Článků a komentářů na toto téma bylo napsáno mnoho. Co ale brexit znamená pro Českou republiku. Přináší jen negativa nebo se pro ČR nabízí i nějaké plus?

Text: Redakce

15. 02. 2021


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *