Italové prodávají desetileté dluhopisy – výnosy se blíží sedmi procentům

Včerejší šestiměsíční poukázky v hodnotě 9 mld. eur prodala ECB za 3,25 %, což je poloviční cena oproti 6,5 % v podobné aukci před měsícem. Znatelně vyšší byla také poptávka, která nabízené množství předčila 1,7krát. Vyhráno ale ještě zdaleka není a napovídá tomu i následná reakce trhů. Výnos italského desetiletého dluhopisu nejprve v reakci na povedenou aukci spadl o 25 bps, nakonec ale odpoledne vystřelil zpět nahoru a uzavřel zpátky nad 7 %.

I když poslední tříletý tendr ECB může nakonec zvýšit poptávku bank po krátkodobých cenných papírech (pokladničních poukázkách), nemusí je nutně rozhoupat k nákupu delších splatností. O opatrnosti bank svědčí také rekordní úložky hotovosti u ECB přes vánoční svátky. Ty potvrzují přetrvávající strach a neochotu bank poskytovat peníze ve větším objemu, byť jen “přes noc”, na mezibankovním trhu. Dramatický pokles výnosů v italské aukci pokladničních poukázek je sice pozitivním překvapením. Po dnešní aukci desetiletého italského dluhopisu na něj ale mohou investoři rychle zapomenout. I v případě úspěchu je na místě počkat s většími soudy jak v italském, tak ve španělském případě na první lednové aukce (měla by přijít na pořad 12. ledna).

Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny