Krásnou odpověď na obě otázky mě Martin Fuchs z HSBC: „Kdybych to věděl, tak bych tady teď neseděl.“ Vystihl tím prostou skutečnost, že nikdo z odborníků a profesionálních investorů neví a nemůže vědět, jak dlouho se bude přelévat krize z akciových trhů do bank a zpátky a přelévat se spojitými nádobami do reálné ekonomiky.
Odborníci mohou jen odhadovat. Někteří s větší a jiní s menší úspěšností. Ohlédnu-li se k počátku letošního roku nebo ke konci roku minulého, kdy se vyskytly první příznaky potíží, a vzpomenu-li si na tehdejší předpovědi, musíme již nyní zažívat znovu ekonomický boom. A ono nic. Tehdy jen pár pesimistů odhadovalo dalekosáhlé problémy a krachy staletých světových bank. Jejich hlasy se ale přičítaly spíše Gaussovu rozložení názorů ve společnosti – marginalitě, kterou není třeba brát příliš na vědomí.
Dnes se situace otočila. Naprostá většina odborníků odhaduje další krachy bank, další potíže s likviditou, další státní bankroty po vzoru Islandu. Zaslechnout hlasy hovořící o blížícím se konci medvědího trendu na trzích lze jen zřídka a vyvolávají několikraprocentní vzrůsty celých indexů – následované ještě hlubšími pády při vybírání zisků.
Krize se přesouvá do reálné ekonomiky. Ano, banky mají ztráty. Některé z nich padnou. Jsou obezřetnější v půjčování peněz. To postihuje i další firmy v čele s developery závislými na externích zdrojích.
Co ale krizi prohlubuje, jsou především obavy. Obavy manažerů firem z budoucího vývoje, z dopadu krize na jejich podnikání. Bojí se. Zastavují investice, rozvoj, expanze, přehodnocují své ambiciózní plány, začínají propouštět. A důsledek? Mnohem hlubší důsledky původních problémů.
REKLAMA
Kam až krize může postoupit? Jakých hloubek se může dotknout? Pesimistické předpovědi se ohlíží k 30. létům minulého století. Optimisté už vidí obrat na obzoru. Podle mého názoru hodně záleží na tom, kteří z nich se hlasitěji dostanou ke slovu. Budou-li dostatečně hlasití a přesvědčiví, z krize se můžeme vymanit velmi rychle – nebo zlomit rekord a podívat se hlouběji pod 30. léta. Obojí bez valného ohledu na fundamenty. Ostatně, stačí se podívat, jak jedna zpráva zamávala s akciemi letecké společnosti…
