12. 09. 2022
Akcie výrobců spotřebního zboží utrpí historicky vysokými cenami energií
Akcie prodejců zboží občasné spotřeby patřily od velké recese k jasným vítězům, ale růst úrokových sazeb a prudké zvýšení nákladů na energie znamená horší dostupnost úvěrů a omezení volných spotřebních výdajů. V zimním období se tato dynamika v Evropě ještě zhorší a někteří prodejci finančních instrumentů už začínají snižovat cílové ceny akcií nejrůznějších prodejců zboží volné spotřeby. Zde naleznete 10 největších světových a evropských prodejců zboží občasné spotřeby, aby si investoři uvědomili, nakolik mohou být zasaženi globální energetickou krizí.
Prudce rostoucí ceny energií představují masivní zdanění spotřeby
V nedávném článku „Hmotný svět vrací úder“ jsme upozorňovali, jak extrémně dobře si vedla odvětví spojená s nehmotnými aktivy od dubna 2008 do října 2020. S tímto megatrendem se svezly i akcie prodejců zboží volné spotřeby, ale energetická krize ve světě, a hlavně tady v Evropě jim do budoucna výrazně ztíží situaci. Náklady na primární energie v procentech světového HDP vzrostly podle společnosti Thunder Said Energy z loňských 6,5 % na 14 %. To odpovídá 7,5% zdanění HDP, které musí domácnosti nějak kompenzovat. Musí šetřit někde jinde a nejzranitelnější částí ekonomiky jsou aktivity, které trůní na samém vrcholku Maslowovy pyramidy, tedy například média, zábava a zboží občasné spotřeby.
| Zdroj: Thunder Said Energy |
Akcie firem podnikajících v oblasti zboží občasné spotřeby dosáhly svého vrcholu v listopadu 2021. Poté Fed oznámil obrat v monetární politice, protože si uvědomil, že inflace bude trvalejšího charakteru, než se původně myslelo. Do června letošního roku se tak tyto akcie propadly o 20 %
a nyní se nacházejí 13 % pod maximálními hodnotami. Za počátečním znehodnocením stála změna úrokových sazeb. Vyšší úrokové sazby mají dopad i na spotřebu, například kvůli spotřebním půjčkám, ale teď je důležité si uvědomit, že cena akcií firem podnikajících ve zboží občasné spotřeby plně nezohledňovala energetickou krizi. Tyto akcie patřily už od globální finanční krize k jasným vítězům, teď ale budou domácnosti pod tlakem, a tak očekáváme dramatický propad poptávky a několik firem prodávajících finanční instrumenty už drasticky snížilo cílové ceny akcií mnoha evropských firem podnikajících v této oblasti.
| MSCI Consumer Discretionary / MSCI World | Zdroj: Bloomberg |
Pozor na francouzské luxusní zboží a automobilový průmysl
Když už mluvíme o tom, které firmy podnikající v této oblasti se mohou dostat do problémů, nejhůř na tom patrně budou evropské firmy obchodující s luxusním zbožím. A také globální automobilový průmysl, kde je velkou nezodpovězenou otázkou, zda je motivace k přechodu na elektromobilitu dostatečně silná, aby ochránila Teslu před destrukcí poptávky. Akciím prodejců zbytného zboží energetická krize škodí, ale světovým energetickým firmám prospívá, a tak níže uvádíme i 10 největších energetických společností.
10 největších prodejců zboží občasné spotřeby na světě
- Amazon
- Tesla
- LVMH
- Home Depot
- Alibaba
- Toyota
- McDonald’s
- Nike
- Meituan
- Hermes International
10 největších prodejců zboží občasné spotřeby v Evropě
- LVMH
- Hermes International
- Christian Dior
- Volkswagen
- Inditex
- EssilorLuxottica
- Richemont
- Kering
- Mercedes-Benz
- BMW
10 největších energetických akciových společností na světě
- Exxon Mobil
- Chevron
- Reliance Industries
- Shell
- ConocoPhillips
- TotalEnergies
- PetroChina
- Equinor
- BP
- Petrobras
Autor: Peter Garnry, hlavní akciový stratég
