Americká centrální banka, jakkoli ohrané toto téma už se může jevit, je stále hlavním hybatelem na akciových trzích, a proto je potřeba se mu i nadále věnovat. Jejich lavírování nad zvýšením nebo ponecháním úrokových sazeb je už mnohdy otravné, ale nedá se nic dělat, investor to musí akceptovat. A musí se v tom hrabat, šťourat a vrtat, aby pochopil mnohdy jemné náznaky centrálních bankéřů. A nejinak tomu bylo ve středu.
Centrální banka podle očekávání nepohnula se sazbami, ale následný komentář šéfky Fedu obsahoval řadu nových faktů a indicií. Tak například prakticky poprvé se členové Fedu obšírně věnovali demografické otázce a jejímu vlivu na dlouhodobé nastavení základnách parametrů a odhadů. Kdysi omílaný dlouhodobý potenciální růst ekonomiky tempem o 3 % ročně už Fed nedávno ponížil na 2 %, včera odhad snížili na 1,8 %. Tyto dlouhodobé změny makroekonomického prostředí budou muset být doprovázeny změnami měnové politiky. Fed včera ponížil odhad dlouhodobě vyrovnané úrokové sazby na 2,9 % z původních 3 %. Měnová politika tak bude muset být pravděpodobně dlouhodobě uvolněnější, než se původně očekávalo.
Co se kratšího výhledu týče, sazby sice nyní nevzrostly, ale pravděpodobnost jejich růstu v letošním roce je vysoká, jak bylo v proslovu šéfky Fedu potvrzeno. Změnil se ale výhled na rok 2017, kdy by měly sazby vzrůst jen dvakrát, nikoli třikrát, jak bankéři původně naznačovali. A to hlavní je, že důvodem není slabá výkonnost americké ekonomiky, ale pracovní trh, který má stále ještě rezervy a nepůsobí dostatečně proinflačně. Takže investoři si mohou na chvíli oddechnout. Ne ovšem na dlouho. Výsledková sezóna totiž začíná 10. října. A tam budou muset americké firmy svoji vysokou aktuální valuaci obhájit.
Tomáš Menčík, CYRRUS
|
Titul |
Cena 19. 9. |
Odhady pro období 1 měsíc |
Odhad pro období 6 měsíců |
||
|
Atraktivita ) |
Odhady ) koupit/prodat |
Atraktivita ) |
Odhady ) koupit/prodat |
||
|
KOMERČNÍ BANKA |
831 |
33 |
4/1 |
75 |
5/0 |
|
VIG |
464 |
33 |
5/1 |
67 |
5/0 |
|
FORTUNA |
89,6 |
33 |
3/0 |
42 |
5/0 |
|
ERSTE GROUP BANK |
691,5 |
33 |
4/1 |
42 |
3/0 |
|
PHILIP MORRIS ČR |
12 718 |
17 |
3/1 |
58 |
3/0 |
|
PEGAS NONWOVENS |
797,8 |
17 |
3/1 |
33 |
3/1 |
|
CETV |
54,5 |
17 |
2/0 |
33 |
3/0 |
|
ČEZ |
423,1 |
8 |
2/1 |
25 |
3/1 |
|
O2 C.R. |
233,4 |
8 |
1/0 |
25 |
3/1 |
|
UNIPETROL |
180,35 |
0 |
2/1 |
33 |
2/0 |
|
Ukazatel |
Hodn. 19. 9. |
Průměr |
Odhady) růst/pokles |
Průměr |
Odhady) Růst/pokles |
|
PRIBOR 3 měsíce |
0,29 |
0,29 |
0/0 |
0,31 |
1/0 |
|
PRIBOR 1 rok |
0,45 |
0,45 |
0/0 |
0,44 |
0/1 |
|
St. dluhopis 3,75/20 – výnos |
–0,30 |
–0,15 |
2/0 |
–0,11 |
2/0 |
|
Kč/USD |
24,197 |
24,08 |
2/0 |
23,90 |
2/0 |
|
Kč/EUR |
27,020 |
27,02 |
0/0 |
27,04 |
0/1 |
|
Ukazatel |
Hodn. 16. 9. |
Průměr |
Odhady) růst/pokles |
Průměr |
Odhady) růst/pokles |
|
PX |
860,81 |
861,50 |
4/2 |
897,00 |
6/0 |
|
Dow Jones (USA) |
18 123,80 |
18 352,83 |
5/1 |
18 499,83 |
4/2 |
|
NASDAQ (USA) |
5 244,57 |
5 212,50 |
4/2 |
5 215,00 |
4/2 |
|
FTSE 100 (Velká Británie) |
6 710,28 |
6 738,83 |
4/2 |
6 726,83 |
3/3 |
|
DAX (Německo) |
10 276,17 |
10 403,83 |
4/2 |
10 508,17 |
4/2 |
|
Nikkei 225 (Japonsko) |
16 519,29 |
16 743,17 |
5/1 |
16 136,17 |
4/2 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.
* ) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).
Pravidelní účastníci: Michal Chrvala /, Michal Blažek / BH Securities, Jiří Šimara, Tomáš Menčík / CYRRUS, Jan Bureš / Poštovní spořitelna,Martin Pecka, Patrik Hudec, Michal Belan / Generali Investments CEE, investiční společnost, Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL, Josef Němeček, Radek Pavlíček / Roklen360, Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers
Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz
