BIG EXPERT: Inflace je ve Spojených státech největší za čtyři dekády, co na to FED?

Podle ministerstva práce index spotřebitelských cen v USA v minulém měsíci vzrostl, po listopadovém růstu o 0,8 %, o dalších 0,5 %.  V meziročním srovnání index CPI dosáhl za prosinec na úroveň 7 %, což je největší meziroční nárůst od června 1982. Problémy s dodavatelskými řetězci a dozvuky koronavirové pandemie tlačí na růst cen a vysoké životní náklady začínají prosakovat i do agendy Joe Bidena.

Inflace je po dlouhých letech výrazně nad 2% cílem FEDu. Podle statistik z amerického trhu práce zveřejněné v minulém týdnu míra nezaměstnanosti v prosinci klesla na 22měsíční minimum na 3,9 %, což naznačuje, že trh práce je na maximu zaměstnanosti nebo se mu velmi blíží. Předseda FEDu Jerome Powell v úterý během jeho slyšení před bankovním výborem Senátu řekl, že americká centrální banka je připravena udělat vše, co je nezbytné, aby zabránila zakořenění vysoké inflace. Seznam důvodů, proč FED začíná odstraňovat akomodativní měnovou politiku, stále roste. Analytické domy současně době počítají s 85% pravděpodobností, že ke zvýšení úrokových sazeb dojde už během měsíce března. Do konce roku bychom se pak mohli dočkat až trojího zvýšení sazeb.

Náznaky, že FED je připraven odstartovat růst úrokových sazeb rychleji, než se původně očekávalo, rozvířily v minulém týdnu zámořské a evropské trhy a zdá se, že volatilita tedy bude pokračovat i v novém týdnu. V minulém týdnu klesl průmyslový index DJIA 0,3 %, S&P 500 ztratilo 1,9 % a technologický Nasdaq propadl o 4,5 %. Kvůli výhledu zvýšení sazeb americký benchmarkový 10letý výnos v pátek vyletěl až na dvouletá maxima 1,80 %.

Trh začíná být nervózní a investoři střídají technologické růstové akcie za hodnotové, o kterých si myslí, že by se jim v prostředí vysokých úrokových sazeb mohlo dařit mnohem lépe. I rostoucí počet případů koronavirové varianty Omicron nadále přispívá k růstu averze k riziku na světových akciových trzích.

Objevují se však známky toho, že problémy s dodavatelskými řetězci začínají polevovat, což by mohlo naznačovat, že jsme se za prosinec dočkali možného vrcholu meziroční míry index CPI. Bez zahrnutí volatilních složek potravin a energie se jádrový index CPI v minulém měsíci zvýšil o 0,6 %. V listopadu se jednalo o 0,5% růst. V meziročním srovnání jádrová inflace zrychlila o 5,5 %. To je největší meziroční nárůst od února 1991. Růst jádrové inflace je tažen rostoucími cenami služeb, zejména růstem nájmů, a poptávkou po nedostatkovém zboží – jako jsou motorová vozidla.

Dle odhadů by však v prvním čtvrtletí zámořská inflace mohla dosáhnout svého vrcholu a to díky nižším cenám energií a poklesem cen potravin a automobilů.

Libor Stoklásek, Imperial Finance

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do
-100 (rozhodně prodat u všech odhadů).  **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala – Jan Němeček / BH Securities – Tomáš Pfeiler / CYRRUS – Jan Bureš / Patria – Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost – Libor Stoklásek / Imperial Finance – Jiří Zendulka / Kurzy.cz – Jan Berka / Roklen Holding – Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia – Jiří Tyleček / X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz