07. 02. 2021
BIG EXPERT: Jak chutná Margin Call hedgovým fondům
Já v podstatě nejsem škodolibý člověk, ale to, jak zaplakaly v posledních dnech některé hedgové fondy mi vykouzlilo úsměv na rtech. Určitě jste slyšeli o „aféře“ spojené s velkými short pozicemi na některé akcie, kdy dostaly hedgové fondy Margin Call a následně Stop Loss, po té, co byly převálcovány nákupy drobných investorů a vyhnaly zashortované akcie do takových hodnot, kdy byly nuceny hedgové fondy pozice zavírat.
A proč jsem měl z toho relativně radost? Protože se zase jednou retailoví investoři dostali na tu správnou stranu. Ono je totiž téměř bezrizikový business otevřít short pozici a pak vydat přes spřátelený analytický dům doporučení na „heavy sell“. To se to pak lehce vydělává, když investoři začnou v rámci doporučení prodávat a posílají tak akcii na nižší hodnoty, kde už má hedgový fond postavené nákupní pokyny. Anebo nemá a čeká, že tržní kapitalizace shortované firmy spadne na minimum a nakoupí až pak. Pokud jde o méně likvidní titul, pak je to ještě jednodušší. A na konci této operace jsou nové jachty, káry, tryskáče. A jak dopadne retail? Tomu zůstanou většinou oči pro pláč.
Potěšil mě Elon Musk, který se tvrdě opřel do šéfa Robinhoodu a chtěl vědět, proč omezili nákupy těchto zashortovaných akcií (obrana proti short squeezu), kdo jim nařídil zastavit (později výrazně omezit) obchody s dotčenými tituly. Zachoval by se Robinhood (a další) stejně, pokud by masivními prodeji (otevírání short pozice) srážel některou akcii do kolen? Nenechte se vysmát…
Americká Komise pro cenné papíry si podle jejího vyjádření posvítí na takové jednání (omezení obchodování vybraných titulů) a podle prohlášení bude stát jednoznačně za retailovými klienty. Uvidíme, jak to celé dopadne, ale zdá se, že je potřeba se sociálním tradingem počítat. Hedgové fondy jsou většinou zaměřené na obchodování s maximálním rizikem a investoři v hedgových fondech musí počítat s maximální ztrátou a nelze „vypnout“ obchodování s akciemi, že se to někomu důležitému nehodí. Alespoň podle mého retailového názoru.
Jan Němeček, BH Securities
| Titul |
Cena 1. 2. |
Odhady pro období 1 měsíc | Odhad pro období 6 měsíců | ||
| Atraktivita *) |
Odhady **) koupit/prodat |
Atraktivita *) |
Odhady **) koupit/prodat |
||
| ERSTE GROUP BANK | 668,2 | 42 | 4/0 | 42 | 4/0 |
| ČEZ | 521 | 33 | 3/0 | 17 | 2/1 |
| VIG | 549 | 25 | 3/0 | 25 | 3/0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 659 | 17 | 2/0 | 33 | 4/0 |
| MONETA MB | 74,3 | 17 | 2/0 | 25 | 3/0 |
| AVAST | 142,5 | 8 | 2/1 | 25 | 3/0 |
| O2 C.R. | 257,5 | 8 | 1/0 | -8 | 0/1 |
| PHILIP MORRIS ČR | 15 200 | 0 | 1/1 | -8 | 1/2 |
| CZG | 360 | -17 | 0/2 | -17 | 0/2 |
| PFNONWOVENS | 772 | -17 | 0/1 | -25 | 0/2 |
| Ukazatel |
Hodn. 29. 1. |
Průměr | Odhady**) růst/pokles |
Průměr | Odhady**) růst/pokles |
| PX | 1 017,36 | 1 015 | 3/3 | 1 010 | 3/3 |
| Dow Jones (USA) | 29 982,62 | 30 117 | 4/2 | 29 100 | 1/5 |
| NASDAQ (USA) | 13 070,69 | 12 843 | 3/3 | 12 317 | 1/5 |
| FTSE 100 (Velká Británie) | 6 407,49 | 6 492 | 3/3 | 6 367 | 1/5 |
| DAX (Německo) | 13 432,87 | 13 533 | 4/2 | 13 483 | 3/3 |
| Nikkei 225 (Japonsko) | 27 663,39 | 26 667 | 3/3 | 26 733 | 1/5 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do
-100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).
Pravidelní účastníci: Michal Chrvala – Jan Němeček / BH Securities – Petr Pelc, Tomáš Pfeiler / CYRRUS – Jan Bureš / Patria – Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost – Libor Stoklásek / Imperial Finance – Jiří Zendulka / Kurzy.cz – Jan Berka / Roklen Holding – Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia – Jaroslav Brychta, Jiří Tyleček / X-Trade Brokers
Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz
