BIG EXPERT – Na pražské burze klid

České akcie

Michal Chrvala, Active Capital

Objemy minimální, index PX na měsíčním maximu, institucionální klienti preferující české defenzivní tituly a situace v Eurozóně stále nepřehledná. Takové jsou pouze základní teze, které budou odrazovým můstkem do podzimních měsíců. A stejně jako se z můstku skáče směrem dolů, domnívám se, že po předchozí nízkoobjemové rally přichází opět zářijové vystřízlivění z prázdninové letargie a očekávám korekci řádově o deset procent.

Jednoznačnými adepty k otevření krátké pozice jsou akcie obou bankovních titulů obchodovaných na pražské burze – Komerční banka a Erste bank. Naopak dlouhou pozici bych stále preferoval u akcií VIG a Pegas Nonwovens.

Měny, úrokové míry

Martin Pecka, Generali PPF Asset Management

Trh krátkodobých depozit i dluhopisů zůstává tento týden navzdory mírné korekci stále ve fázi poklesu výnosů. Začátek týdne byl bez významných impulzů a tak zde stále přetrvával dopad zveřejnění předběžného vývoje HDP z minulého týdne, podle něhož poklesla domácí ekonomika ve druhém čtvrtletí o 0,2 %. Česká republika tak zůstala v recesi, kam se dostala v závěru loňského roku. Horší než očekávaný ekonomický vývoj tak je další protiinflační faktor a dá se proto očekávat, že na nejbližším zasedání (27. 9.) ČNB s velkou pravděpodobností přistoupí ke snížení své základní repo sazby o čtvrt procenta na 0,25 %. Pokles sazeb včetně použití nestandardních opatření, jak o nich informoval viceguvernér ČNB Vladimír Tomšík, stojí za pokračujícím poklesem výnosů, a to jak na krátkém, tak na dlouhém konci výnosové křivky.

Také koruna na začátku týdne pokračovala v posilování, což vyvrcholilo v úterý, kdy se dostala na více než tříměsíční maximum a pokořila hranici 24,75 CZK/EUR. Následně sice došlo ke korekci tohoto pohybu, ale kurz se stále nachází pod úrovní 25 korun za euro. I když z fundamentálního pohledu k posilování české měny nejsou důvody, převážil zde zřejmě pozitivní vývoj daný očekávaným výrazným zapojením ECB do řešení dluhových problémů eurozóny, což výrazně zmírnilo celkové napětí na finančních trzích a zároveň došlo k poklesu rizikové averze. Negativní zprávy z domácí ekonomiky a snižování sazeb by však měly tento krátkodobý optimismus převážit a opět vyvolat tlaky na oslabení koruny.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). ) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci:Michal Chrvala/Active Capital, Jiří Šimara, Tomáš Menčík/CYRRUS,Martin Pecka,Daniel Kukačka,Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost,Jan Mach,Milan Nedbálek,Libor Buček/FINANCE Zlín,Karel Kabelka,Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL,Roman Skalický,Přemysl Nevlud,Jakub Menšík, Pavel Skořepa, Martina Dušátková/LUTHERUS,Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Karol Piovarcsy,Radim Dohnal, John Hardy/Saxo Bank,Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic,Jaroslav Brychta,Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz