BIG EXPERT – Vysoká výplata dividendy ČEZ, ale co dál

Zahraniční trhy

Jiří Šimara, CYRRUS

Strach investorů ze situace na Krymu již naprosto vymizel. Alespoň to dokládá vývoj „indexu strachu“ VIX, který poklesl opět k 14 bodům z úrovní až nad 18 body v době, kdy Ukrajina začala plnit mediální prostor. Je-li takováto bezstarostnost opodstatněná, ukážou až následující dny. Nicméně nepředpokládám, že by mělo dojít k nějaké další eskalaci politického či dokonce vojenského napětí.

Putin prakticky dosáhl svého cíle a bylo by od něj pošetilé, kdyby se nechal zlákat myšlenkou na další územní expanzi. Představitelé Evropské unie a Spojených států jsou již nyní zahnáni do kouta a nezbylo by jim poté nic jiného, než chtě nechtě použít dlouho avizované ekonomické sankce. Vzhledem k propojenosti mezinárodního obchodu je jasné, že by takovýto krok měl negativní dopady nejen na ruskou ekonomiku, ale i na ekonomiky, které by tyto sankce uvalily. Následně bychom viděli opět vlnu výprodejů na akciových indexech zejména evropských burz.

Jak píšu výše, takovýto vývoj neočekávám a nadále se držím základního scénáře, dle kterého bude v následujících měsících hrát prim posilující výkonnost ekonomiky Spojených států. Ta by letos měla vzrůst o 3 % y/y po 2,7% y/y růstu v roce 2013. Hospodářské oživení největší světové ekonomiky se promítne i do akciových trhů vyspělých zemí, od kterých v letošním roce očekávám růst kolem 10 %. Samozřejmě že se budou objevovat výprodejní epizody podobné té při ukrajinské krizi. Ty by měl investor využít ke vstupu do dlouhé pozice, ovšem za podmínky, že se neobjeví problémy ve Spojených státech.

České akcie

Radek Pavlíček, FINANCE Zlín

Vysoká výplata dividendy ČEZ, ale co dál

Akcie ČEZ v týdnu nabraly na síle. Důvodem prudkého růstu bylo prohlášení ministra financí Andreje Babiše, který navrhl výplatu dividendy ve výši 100 % ročního zisku. To by představovalo 65 Kč na akcii, namísto loňských 40 Kč. Akcie po prohlášení o vysoké dividendě otestovaly trendový kanál a vzrostly až na 587 Kč, zatím však ČEZ klesající trend neprorazil.

Otázkou však i nadále zůstává, jestli bude vysoká dividenda schválená a bude tak naplněn přebytek do státního rozpočtu. Pokud ČEZ zachová vysokou dividendu i v následujících letech, musel by ji vyplácet ze zisků z minulých let a omezit investice. Proto je rozhodující dostavba Jaderné elektrárny Temelín, na kterou se plánuje rozpočet přes neuvěřitelných 300 miliard korun. Ministr financí dále podotkl, že investice ČEZ nebyly v minulosti efektivní. To může být i hrozbou pro Temelín. Pokud se tak opravdu stane, uvolní se další peníze a dividenda by mohla být udržitelná dlouhodobě. Nejenom, že by byl navýšen přebytek do státního rozpočtu, ale i kapsy minoritních akcionářů.

Nedomnívám se, že ČEZ vyplatí dividendu ze 100 % čistého zisku, s největší pravděpodobností však bude i tak pro akcionáře velmi atraktivní.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). ) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci:Michal Chrvala,Jiří Zendulka/BH Securities,Jiří Šimara,Tomáš Menčík, Lukáš Kubelka/CYRRUS,Martin Pecka,Daniel Kukačka,Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost,Hana Hradilová,Jan Mach,Milan Nedbálek, Radek Pavlíček/FINANCE Zlín,Karel Kabelka/GRANT CAPITAL,Jan Bureš/ERA Poštovní spořitelna,Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic,Jaroslav Brychta, Jiří Tyleček/X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz