BIG Expert: zahraniční trhy

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Názory experta:

Leoš Strnad, CYRRUS

Trhy nastupují do výsledkové sezóny na vysokých cenách, překonání odhadů získá jen slabou růstovou reakci. 

Index S&P 500 má našlápnuto k pátému měsíci v řadě, ve kterém si připsal růst. Od začátku roku zaznamenal 19% nárůst. 

Po Applu má druhou nejvyšší váhu v indexu Microsoft. Reportované výsledky firmy předčily očekávání analytiků. Drobné škobrtnutí na cloudové divizi však dobrá čísla zastínilo a akcie následný den odepsala nižší jednotky procent. V kontextu 46% růstu od začátku roku jde však jen o nepatrný záchvěv. Microsoft je součástí sedmičky titulů, které výrazně posunuly nejznámější index do kladného teritoria. 

Zaznamenal jsem řadu obav, zda je růst jen několika málo firem „zdravý“ a není to jen „bublina“. Kontrariánsky těmto obavám si troufám říci, že takový růst je zdravější a udržitelnější než plošný růst firem bez rozdílu v kvalitě fundamentu. Ano takový růst, který táhne nahoru i akcie typu Beyond Meat nebo Plug Power. 

Například NVIDIA dominuje trhu s grafickými procesory. Její čipy pohánějí vše od videoher až po datová centra. Jedním z lídrů umělé inteligence (AI) je zcela oprávněně. Tržby by se podle společnosti ve druhém fiskálním čtvrtletí měly minimálně zdvojnásobit. 

Firmy s expozicí do AI budou podle mne dál atraktivní. Jejich poklesy budou rychle vykoupeny. Před pár měsíci jsem řekl, že se domnívám, že fenomén AI by dokázal „přebít“ i horší makro data. Trhy prostě hledí do budoucna. To ale není (prozatím) potřeba. Dezinflační proces v USA pokračuje 12 měsíc v řadě. Fed v úterý nejspíš zakončil cyklus zvedání sazeb. Poslední makro data ukazují silnou ekonomickou důvěru, čtvrteční data o růstu HDP v USA za 2Q dopadla výrazně nad očekávání. Vše zkrátka nasvědčuje „soft landingu“ ekonomiky. 

Přeskočme nyní zpět do Česka. Na pražskou burzu přibude nový a nutno říci moc zajímavý titul mmcité. Výrobce venkovních mobiliářů má 70 % zakázek od municipalit a v tomto investorům nabízí zajímavou diverzifikaci. Přece jenom volby se konají každé čtyři roky a produkty firmy jsou opravdu atraktivní. 

Akcie ČEZ se uprostřed okurkové sezóny odpoutaly od 900 korun a v době psaní tohoto článku se obchodovaly za 960 korun. Akcie podpořilo vyjádření ministra financí o možném dřívějším konci windfall daně. Bezesporu jde o pozitivní zprávu, doufejme, že se naplní. Pak je tu ještě Lex ČEZ II.  Jakékoli škobrtnutí a naděje, že zákon neprojde v současné podobě parlamentem, by bylo další skvělou zprávou pro akcionáře. Držím palce. 

Libor Stoklásek – AlgoImperial

Jan Němeček – BH Securities

Tomáš Pfeiler – CYRRUS

Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost

Jiří Zendulka – Kurzy.cz

Aleš Charvát – UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne. 

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.