CZK/€ 25.090 -0,10%

CZK/$ 24.343 -0,10%

CZK/£ 29.977 -0,01%

CZK/CHF 26.651 -0,31%

01. 11. 2023

0 komentářů

Česká ekonomika: premiant v zaostávání

 

Česká ekonomika ve třetím čtvrtletí zaostala za očekáváním a mezikvartálně poklesla o 0,3 %. Po technické recesi na konci minulého roku a stagnaci v prvních šesti měsících letošního roku se tak tuzemské hospodářství znovu propadá. A co více, za poslední čtyři roky česká ekonomika nejenže nevykázala žádný růst, ale nyní se dokonce vzdaluje své před-pandemické úrovni. Na tu jsme se ještě nevrátili jako poslední v celé EU, což dokresluje naše hospodářské zaostávání vůči všem – regionálním sousedům i vyspělým západním ekonomikám.

Loading



 

Na detailní strukturu HDP si budeme muset počkat až do začátku prosince, statistický úřad však zmínil, že v mezikvartálním srovnání táhla ekonomiku dolů především zahraniční poptávka. To není z našeho pohledu nic překvapivého – v exportně orientovaném průmyslu panuje již delší dobu mizerná nálada (viz index PMI) a nedaří se ani našim hlavním exportním trhům v čele s Německem.

Domácí poptávka naproti tomu ve třetím čtvrtletí stagnovala, což indikuje, že zatím nedošlo ke svižnějšímu oživení spotřeby domácností. Na tento prorůstový impuls si budeme muset zřejmě počkat až do příštího roku, kdy dojde k obnovení růstu reálných mezd. A díky razantnímu poklesu inflace do blízkosti 2% cíle by se dle našeho názoru měla vylepšit i celková nálada domácností.

Ve zbytku letošního roku proto předpokládáme, že česká ekonomika bude balancovat na hraně recese. Po včerejších číslech jsme znovu kosmeticky snížili odhad HDP za rok 2023 na -0,4 %, zatímco odhad pro rok 2024 ponecháváme zatím beze změn na 2,3 %. Rizika pro příští rok jsou však vcelku jasně vychýlena směrem ke slabší růstové dynamice, ať již s ohledem na nejisté tempo zotavení domácí poptávky nebo hospodářský vývoj našich klíčových obchodních partnerů.

Hospodářský růst za třetí kvartál viditelně zaostal za poslední prognózou ČNB (+0,7 % mezikvartálně). Jde však o bleskový odhad, který může ještě doznat výraznějších změn. I tak včerejší čísla zvyšují pravděpodobnost opatrného listopadového snížení sazeb (vs. náš základní scénář v prosinci). Kdyby tomu tak bylo a ČNB se odhodlala jít se sazbami dolů již tento týden, první krok by byl velmi opatrný (-25bps) a náš odhad sazeb pro konec roku na 6,50 % by se s vysokou pravděpodobností neměnil.

Dominik Rusinko
Analytik ČSOB

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů


Související články

Komentář: Optimismus jako investiční strategie

Pesimismus má v debatách často navrch. Je intelektuálně svůdný, snadno se opírá o tvrdá data a jeho argumenty znějí přesvědčivě, zvláště když rezonují s našimi obavami. Špatné zprávy dominují titulkům a pesimistické scénáře se zdají být na dosah ruky. Optimismus naopak působí naivně, jako by ignoroval rizika […]

Text: Milan Vodička

Foto: Shutterstock

10. 01. 2025

Jak se budou trhy chovat v roce 2025, když se blíží Trumpův nástup?

Donald Trump se připravuje na své druhé funkční období ve funkci prezidenta Spojených států a investoři bedlivě sledují, jak jeho návrat do Bílého domu ovlivní finanční trhy v roce 2025. V minulosti trhy vykazovaly citlivost na změny v administrativě, zejména pokud byly doprovázeny sliby zásadních ekonomických a […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

09. 01. 2025

Index českého investora CII750: Podílové fondy zakončily rok pozitivní výkonností

Za minulý rok zaznamenal průměrný český investor zhodnocení v podílových fondech 9,01 %. Vyplývá to z Indexu českého investora CII750, který sestavuje společnost Swiss Life Select. Navzdory turbulentnímu tržnímu prostředí v roce 2024, které ovlivnily zejména významné politické události a změny úrokových sazeb, vykázaly podílové fondy pozitivní […]

Text: Redakce

Foto: Swiss Life Select

07. 01. 2025


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *