30. 11. 2021
Česká ekonomika si ve třetím čtvrtletí připsala 1,5 %
Česká ekonomika si ve třetím čtvrtletí letošního roku vedla o trochu lépe, než naznačoval bleskový odhad HDP před měsícem. Podle dnes zveřejněných dat statistického úřadu se HDP v tomto období zvýšil mezikvartálně o 1,5 %, v meziročním srovnání to znamená nárůst o 3,1 %.
Růst ekonomiky zajistila v podstatě jen domácí poptávka. Při pohledu na trable automobilového průmyslu, na který v létě dopadaly potíže s nedostatkovými součástkami, se snad není ani čemu divit. Ekonomice se tak dařilo díky rostoucí spotřebě domácností a vlády, nicméně přehlédnout nelze extrémní vliv nárůstu zásob. Ty se zvyšovaly nejen v důsledku nemožnosti firem dokončovat výrobu v důsledku chybějících komponent, ale také ve snaze podniků zásobit se v časech komplikované a drahé mezinárodní logistiky.
Ekonomiku však podpořily svými útratami i domácnosti, které zvýšily nákupy nejenom za zboží, ale podstatně více utrácely i za služby, které předchozím lockdownem utrpěly nejvíce. Ve srovnání s loňským třetím kvartálem se tak spotřeba domácností zvýšila o 6,4 %.
Zklamání v datech o HDP přinášejí především investice. Jejich mezikvartální propad jde napříč všemi typy. Od bydlení přes stroje až po dopravní prostředky. Přitom do investic se vkládaly docela velké naděje vzhledem k oživení ekonomiky i tlaku, který firmy pociťují v důsledku nedostatku zaměstnanců.
Z pohledu nabídkové strany ekonomiku táhly nahoru především služby. Konkrétně odvětví obchodu, dopravy, ubytování a stravování, kterému sekundoval veřejný sektor. Průmysl podle očekávání skončil v červených číslech, nicméně kdyby nevyráběl na sklad, bylo by to ještě horší.
Ve čtvrtém kvartále už asi s takovými výsledky počítat nemůžeme. V listopadu se sice rozjel automobilový průmysl, avšak ztrátu z předchozích měsíců bude dohánět jen obtížně. Země navíc prochází další pandemickou vlnou, a tak kladná nula se v tuto chvíli zdá jako docela slušný očekávaný výsledek.
Celkově jsou výsledky české ekonomiky za třetí kvartál lehce pozitivní. Samozřejmě dominantní vliv zásob rozhodně není ničím povzbudivým, nicméně můžeme je vzhledem k okolnostem chápat v jistém směru jako odložený export. To, co v tuto chvíli upoutá nejvíc je asi zmíněné zamrznutí investic, které podvazuje růst hospodářství do budoucna.
REKLAMA
Petr Dufek
Finanční trhy
Československá obchodní banka, a. s.
