Devizové intervence ČNB dosáhly v lednu 2016 objemu 2,1 miliardy euro

Objem devizových intervencí převýšil 2,1 miliardy euro. Česká národní banka se snaží udržet kurz koruny nad úrovní 27 korun českých za euro. Posilování koruny je podpořeno příznivými makrodaty a to především výsledkem HDP v loňském roce a zahraničním obchodem.  

Dle statistiky devizových rezerv pro únor vyplývá nárůst o 2,5 miliardy euro, dále podle dekádních dat o bilanci ČNB bude pravděpodobně objem devizových intervencí převyšovat 2 miliardy euro i v únoru 2016.

Objem devizových rezerv v únoru dosáhl 64,7 miliardy euro, čímž se dostal zhruba na 39 % HDP ČR.

„Česká národní banka v lednu zesílila svoji intervenční aktivitu na nejvyšší úroveň od loňského září. Intervenovala v objemu 2,15 miliardy eur, což odpovídá 58,3 miliardy korun. Za celý loňský rok intervenovala v objemu necelých 244 miliard korun. Vzhledem k tomu, že v listopadu 2013, při zahájení intervence, vydala za oslabení koruny zhruba 200 miliard korun, značí to, že celkově již intervenovala v souhrnném objemu převyšujícím půl bilionu korun.   

Při růstu ekonomiky v roce 2015 ve výši 4,3 procenta odpovídala výše devizových rezerv ČNB ke konci únoru 2016 zhruba 39 procenta tuzemského hrubého domácího produktu. To je stále z hlediska ČNB poměrně „komfortní“ úroveň. Při zahájení intervenčního režimu představovaly zhruba 22 procent HDP. Nutno však říci, že devizové rezervy narůstají i z jiných důvodů, než je právě intervenční oslabování české měny. Další zintenzivnění akumulace rezerv v souvislosti s intervenčním režimem lze očekávat v letošním roce ruku v ruce s tím, jak budou sílit spekulace devizových obchodníků ohledně změny na postu guvernéra ČNB a ohledně potenciálního ukončení intervenčního režimu. Zesílení tlaku přinese také další možné rozvolnění měnových podmínek v eurozóně. V letošním roce může objem prostředků akumulovaných v souvislosti s oslabováním koruny snadno převýšit loňský objem.

^REKLAMA

ČNB tak nakonec může být nucena zavést negativní úrokové sazby, které by zchladily spekulativní poptávku devizových obchodníků po korunových aktivech a pomohly tak centrální bance svůj závazek bránit. Tomuto scénáři zatím přisuzujeme hodnotu nižší než dvacet procent. V základním scénáři předpokládáme, že ČNB zůstane v případě negativních sazeb pouze u verbální intervence, tzn., že je bude zmiňovat jako možný nástroj dalšího uvolnění měnových podmínek, k němuž se však v praxi neuchýlí,“ uvádí Lukáš Kovanda, hlavní ekonom finanční skupiny Roklen.
Zdroj : Radomír Jáč, hlavní ekonom, Generali Investments CEE, Lukáš Kovanda, hlavní ekonom, Roklen