Druhá fáze krize: omezit plošnost, zachovat kurzarbeit, oživit investiční pobídky

V první fázi šlo o to, dočasně pomoci přežít a udržet zaměstnance těm sektorům, kde stát jednoduše dočasně ekonomiku vypnul (největší výpadky likvidity odhadujeme v odvětví obchod, doprava, a real estate). Se zapínáním ekonomiky ale řada odvětví může rychle naskočit (to platí zejména pro obchod), zatímco na jiné budou dál doléhat dlouhodobé důsledky pandemie. Tady je řeč především o řadě průmyslových odvětví, která sice nečelila v první fázi krize nucenému vypnutí výroby, ale o to více na ně může dolehnout trvalejší útlum spotřebitelské i investiční poptávky. Navíc řada klíčových oborů, jako automobilový průmysl, procházela už před krizí výraznou restrukturalizací. V druhé fázi krize nám tedy nepomůže soutěž s Německem o to, kdo poskytne firmám více garantovaných provozních úvěrů. Pomoc strategickým odvětvím bude muset být podobně jako u karantény “méněplošná” a o to “chytřejší”. Jak na to?

Jednoduchý recept neexistuje. Z první fáze krize bychom si s sebou mohli vzít na pomoc alespoň dočasně jeden nástroj, a to kurzarbeity na podporu zaměstnanosti (v Česku programy Antivirus). I když je program plošný, jde o příspěvek na zaměstnance, které musí podnikatel dál platit a odvádět za ně daně (to u odpouštění nebo selektivního snižování daní neplatí). Zásadní však bude oživit v klíčových odvětvích investiční aktivitu tak, aby se na novou post-covid realitu mohly podniky dobře adaptovat. Z průzkumu na poslední květnové Ranní kávě vyplynulo, že chuť investovat (mezi převážně středně velkými podniky) je v tuto chvíli mizivá – více než 40 % dotázaných plánuje odložit v nejbližším půl roce všechny investice a další zhruba čtvrtina investice omezila jen na to nejnutnější. To by se časem mělo změnit. A pomoci by k tomu mohl v minulosti vyzkoušený nástroj – investiční pobídky. Systém ovšem de facto zamrzl po novele, která chtěla omezit pobídky na investice do oborů s vysokou přidanou hodnotou. To bylo na jednu stranu správně, podmínky však byly jednoduše na českou realitu nastaveny až moc přísně (takže od novely zatím nebyla schválena ani jedna investiční pobídka). To nebyl velký problém v před-covidovském období super-nízké nezaměstnanosti. Může to být ale nepříjemné v blížící se přetahované o to, kde domácí i zahraniční firmy budou dál strategicky investovat.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Patria Finance