CZK/€ 25.285 -0,16%

CZK/$ 23.179 -0,44%

CZK/£ 30.078 -0,27%

CZK/CHF 26.860 -0,04%

08. 09. 2016

0 komentářů

ECB zatím nezvažuje natažení QE, co na to ČNB?

 


 

Zdrženlivost ECB není nijak překvapivá, když se podíváme na aktualizovanou zářijovou prognózu. Inflační trajektorie zůstává prakticky beze změn, i když Mario Draghi zdůraznil přetrvávají rizika směrem k nižší inflaci. Zajímavější je, že odhad růstu pro tento rok byl dokonce zvýšen a pro rok 2017 snížen jen kosmeticky na 1,6 %. To je podle našeho názoru možná až příliš optimistické (náš odhad 1,5 %). Mario Draghi ale podle nás správně zdůrazňoval dosavadní odolnost eurozóny v tomto roce ať už vůči Brexitu, zpomalující Číněn

nebo řadě dalších externích rizik. Přímo také odmítl, že by se dnes ECB na základě nové prognózy vůbec bavila o nových opatřeních nebo o natažení politiky QE. 

Záblesekm holubičího signálu byla pouze zmínka o tom, že se jednotlivé komise uvnitř ECB se zabývají tím, jak “zajistit hladkou implementaci QE”. Je to signál, že ECB chce být připravena QE kdykoliv flexibilně natáhnout. Draghi ale na druhou stranu jasně zdůraznil, že nad takovým natažením v tuto chvíli ECB neuvažuje. 

My v základním scénáři nečekáme, že v březnu 2017 skončí QE definitivně ze dne na den. Věříme spíše, že ECB v prosinci 2016 oznámí postupné utlumování programu (snižování nákupů) od března 2017 do konce příštího roku. To by měla být důležitá zpráva i pro ČNB a českou korunu. Blížící se konec QE v eurozóně otevírá dveře také ukončení intervencí proti koruně. V našem základním scénáři proto dál čekáme, že ČNB uvolní korunu v polovině roku 2017

Jan Bureš
Hlavní ekonom Poštovní spořitelny

REKLAMA

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů


Související články

ESG jako jedna z hrozeb pro efektivní alokaci kapitálu?

V posledních letech získává na významu stále víc tzv. ESG (Environmental, Social, and Governance) kritérium, tedy posun směrem k zeleným investicím. Dochází k nárůstu zelených dluhopisů, udržitelných půjček a dalších finančních nástrojů, které podporují projekty šetrné k životnímu prostředí. I centrální banky, jako je ECB, se více […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

25. 10. 2024

Analýza: Akcie jako hrad z písku spojený s extrémní koncentrací indexu

V minulých výhledech jsme poukazovali na to, že se vzestup AI a léků proti obezitě vzpírá gravitačnímu zákonu světa financí a zvládá do značné míry kompenzovat nepříznivé vlivy vysokých úrokových sazeb. Proto jsme také nedoporučovali investovat do technologických akcií. Celý duben to vypadalo jako správná volba, protože trhy […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

12. 07. 2024


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *