CZK/€ 25.355 +0,10%

CZK/$ 24.337 +1,15%

CZK/£ 30.464 +0,17%

CZK/CHF 27.279 +0,12%

02. 12. 2016

0 komentářů

Italské referendum – na co se připravit?

 


 

Pokud budou změny ústavy v referendu zamítnuty (náš hlavní scénář), očekáváme že minimálně první reakce trhů bude negativní. Klíčové ale bude sledovat další politický vývoj po referendu – pravděpodobnou rezignaci premiéra Renziho, hledání dočasného nástupce a eventuální vypsání nových předčasných voleb. Pro trhy by bylo do jisté míry úlevou, kdyby účast v referendu (v případě negativního výsledku) byla nízká a prezident Mattarella jako dočasného premiéra vybral opět Renziho. Bezesporu uklidňujícím dojmem by zapůsobilo také pozdější vypsání předčasných voleb – pokud mají být vypsány, pro trhy platí čím později, tím lépe.Důležité také je, aby se přechodné vládě mezitím podařilo znovu změnit volební zákon a upustit v něm od většinových prvků – při stávající podobě je riziko vzniku silné populistické vlády po nových volbách příliš vysoké.

Zkušení investoři a tržní hráči ale samozřejmě ví, že zatímco politická jednání jsou pomalá, tak trhy jsou rychlé a potřebují si udělat obrázek hned. Řada z politických hádanek (předčasné volby, volební zákon) zůstane delší dobu nezodpovězena. Pro trhy tedy bude bezprostředně klíčové především to, zda nová politická nejistota výrazně neohrozí restrukturalizační plány italských bank. Řada z nich již dnes horko těžko na trhu loví nový kapitál. Klíčové bude sledovat, zda ratingová agentura DBRS nesrazí po referendu italský rating do “béčkových” vod – to by mohlo zesláblým italským bankám zdražit financování. Uvidí se také, jak v eventuální politické nejistotě trhy přijmou restrukturalizační plán největší italské banky Unicredit (13.12.). Na druhé straně tu je ale ECB, která na svém zasedání (8.12.) může brzy novými opatřeními jakékoliv eskalující napětí na italském trhu mírnit.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Poštovní spořitelny

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů


Související články

Zachrání Draghi italskou ekonomiku?

V minulých dnech se vlády v Itálii ujala nový kabinet. Šéfem vlády podporované řadou důležitých uskupení se stal ekonom a bývalý guvernér Evropské centrální banky Mario Draghi. Mezi jeho kompetence bude patřit i rozdělení dvousetmiliardového záchranného balíčku, který by měl pomoci pandemií zasažené ekonomice a také k […]

Text: Karel Pučelík

22. 02. 2021

Plán EU na obnovu koronavir

Co nabídne EU době pokoronavirové?

Krize způsobená šířením koronaviru způsobí obrovský propad celosvětové ekonomiky. Vlády proto chystají plány, jak dopady pandemie co nejvíce zmírnit. Možných scénářů dalšího ekonomické vývoje je hned několik.

Text: Karel Pučelík

04. 05. 2020


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *