CZK/€ 24.945 +0,02%

CZK/$ 23.784 +0,11%

CZK/£ 30.097 +0,06%

CZK/CHF 26.557 -0,06%

21. 11. 2022

Listopadové podnikatelské nálady pomohou výnosům rozluštit dilema. Zda padat ještě dál dolů?

 

Čeká nás týden, ve kterém nová čísla hodně napoví, jak si vedou evropské ekonomiky tváří v tvář energetické krizi a růstu úrokových sazeb. V posledních čtrnácti dnech výnosy na dluhopisových trzích v USA i v Evropě významně poklesly a to jednak díky nižším inflačním číslům z USA a současně z obav o hospodářský růst v Evropě. Výnos německého desetiletého dluhopisu poklesl v posledních čtrnácti dnech zhruba o 40bps a osciluje okolo psychologické bariéry 2 %.

Loading



 

V tomto týdnu se bude hodně hrát o výsledek nové série podnikatelských nálad v eurozóně v čele s německými a francouzskými indexy nákupních manažerů (PMI) a s výsledkem německého indexu podnikatelské nálady Ifo. V říjnu skončily indexy PMI v klíčových zemích Evropské unie pod hranicí 50 bodů a pokud v listopadu zaznamenají další pokles, může to být pro ECB jasný signál zvolnit tempo utahování měnové politiky a zvýšit sazby v prosinci “jen” o 50bps. Na druhou stranu vidíme i na případu Česka, že podnikatelské nálady dnes často vysílají rozporuplné informace. Energetická krize i vysoké úroky dopadají disproporčně na jednotlivá odvětví i konkrétní podniky, a proto mohou různé vzorky podnikatelských průzkumů poskytovat odlišné výsledky. To je pravděpodobně také důvod, proč v průzkumu ČSÚ nevycházejí nové objednávky zdaleka tak pesimisticky, jako v průzkumu PMI. A stejně tak francouzský index INSEE nemaluje druhé největší ekonomice zdaleka tak chmurnou budoucnost, jako francouzské PMI.

Proto si myslíme, že i když trhy budou na výsledek evropských podnikatelských nálad bezesporu hodně citlivé, jejich vazba na skutečný výkon ekonomiky může být v tomto a v příštím roce slabší a relevantnost pro rozhodování centrálních bankéřů tím pádem bude nižší.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Patria Finance

Loading


Související články

Průzkum: Investoři zůstávají oddaní „E“, „S“ i „G“, ale…

Podle studie více než polovina investorů stále považuje faktory „E“, „S“ a „G“ za důležité, pokud jde o alokaci aktiv během příštích 18 měsíců. Nejdůležitější je pro investory „E“, tedy životní prostřední, a to pro dvě třetiny (63 %), poté je „G“, řízení podnikání (58 %) a […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

13. 02. 2025

Jak při investování zvládnout vlastní psychiku

Úspěšné investování je z velké části otázkou psychiky. Emoce, jako strach nebo euforie, často vedou k impulzivním rozhodnutím, která ohrožují dosažení dlouhodobých finančních cílů. Automatizace investování přináší řešení. Investorům pomáhá eliminovat vliv emocí a soustředit se na systematickou a efektivní správu svého portfolia.

Text: Redakce

Foto: s

07. 02. 2025