CZK/€ 25.330 +0,16%

CZK/$ 24.057 +0,45%

CZK/£ 30.413 +0,26%

CZK/CHF 27.245 +0,62%

14. 11. 2024

0 komentářů

Scénář „nespoutaného Trumpa“ vede ke snížení odhadu českého HDP

 

Americké volby skončily vítězstvím Donalda Trumpa a včera s definitivní platností  republikánská strana také ovládla celý Kongres. To mění předpoklady, na základě kterých jsme rýsovali i české ekonomice v příštím roce hospodářské zrychlení. V základním scénáři jsme počítali buď s vítězstvím Kamaly Harrisové nebo Donalda Trumpa omezeného rozděleným Kongresem. Ve scénáři “nespoutaného” Trumpa (s jednobarevným Kongresem v zádech) však musíme počítat s výraznější rozpočtovou expanzí USA, vyššími americkými sazbami, silnějším dolarem a také s o poznání agresivnější obchodní politikou USA.

Loading



 

I když ještě hodně bude záležet na konkrétním obsazení klíčových pozic v nové americké administrativě, “nespoutanost” Donalda Trumpa již nyní nevěstí pro globální obchod nic dobrého. Navíc se zdá, že na jeden z klíčových postů ministra obchodu se opět počítá s jestřábem Robertem Lighthizerem.

Na českou ekonomiku bude kombinace silnějšího dolaru a vyššího obchodní napětí dopadat hned několika kanály, a proto předpokládáme nově pomalejší růst investic a zahraniční poptávky jak v roce 2025 tak i v roce 2026  s tím, že růst pro oba dva roky revidujeme dolů na 2,3 % (z 2,7% a 2,4%). Odhady ještě můžeme v nejbližších měsících  změnit v závislosti na konkrétních nominacích klíčových osob v americké administrativě, rizika jsou ovšem vychýlena spíše směrem dolů.

Předpokládáme, že nejvíce na českou ekonomiku podobně jako v letech 2018 a 2019 dopadne nárůst obchodní napětí, které globálně povede k odkládání investic v exportně orientovaných sektorech. Oproti rokům 2018-2019 je navíc řada klíčových průmyslových odvětví v Evropě pod tlakem a “nová nejistota” se může zejména u velkých nadnárodních společností působících v Česku projevit výrazněji. Otázkou je, zda v důsledku nového kola obchodních přestřelek také výrazněji zeslabí zahraniční poptávka po českém zboží. V tuto chvíli předpokládáme spíše relativní odolnost amerického spotřebitele a jeho finálních útrat (vyšší inflace bude vykompenzovaná daňovými úlevami), ale zvyšování cel se může viditelněji zakousnout do zahraniční poptávky v řadě asijských zemí.

Za druhé, vysoké dolarové tržní sazby mohou udržovat na zvýšených úrovních také delší konec české výnosové křivky. Nehledě na pokles domácích úrokových sazeb se tak tržní cena “dlouhých peněz” (5-10 let) může držet na zvýšených úrovních. To by se odrazilo v ceně peněz pro domácnosti a podniky a dále přibržďovalo investiční aktivitu.

REKLAMA

A v neposlední řadě také může na českou ekonomiku negativně působit silnější dolar a “možná” odvetná cla Evropy vůči USA. A to skrze vyšší inflační tlaky v Evropě včetně Česka, což se může odrazit v reálných příjmech domácností a v jejich slabších výdajích. Na druhou stranu, zde jsou naše odhady negativních efektů zatím menší a celkově hůře odhadnutelné.

Autor: Jan Bureš, hlavní ekonom Patria Finance

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů


Související články

Zlaté časy startupů končí. Trh s rizikovým kapitálem klesá

Situace na trhu rizikového kapitálu se v posledních letech kompletně proměnila. Zatímco v období pandemie tento trh významně rostl, v současnosti je trend opačný. Důvodů je několik. Investoři se zaměřují na trhy s ověřenými obchodními modely a v neposlední řadě chování investorů ovlivnily vysoké úrokové sazby. Přesto existuje i startupový segment, který […]

Text: Redakce

19. 11. 2024

Revoluce v AI – pohled napříč sektory

Od poloviny 50. let 20. století jsme byli svědky tří období výrazného růstu produktivity, která byla poháněna zaváděním nových technologií, konkrétně mainframů, osobních počítačů a webových prohlížečů. Nyní stojíme na prahu další technologické revoluce, přičemž je jasné, že umělá inteligence (AI) představuje nové technologické paradigma, které by […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

15. 11. 2024


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *