CZK/€ 25.330 +0,16%

CZK/$ 24.057 +0,45%

CZK/£ 30.413 +0,26%

CZK/CHF 27.245 +0,62%

Text: Šimon Finemon

24. 09. 2012

4 komentáře

Odměny top manažerů aneb Něco je špatně

 


 

A to nejenom mezi Demokraty (kteří jsou řazeni v americkém chápání politiky spíše nalevo), ale třeba i list New York Times, který nepatří mezi příznivce Demokratů, poukazuje na vysoké odměny pro ředitele, kteří si je z mnoha důvodů nezaslouží. 

To, že na „nemravně vysoké odměny“ poukazuje hnutí Occupy Wall Street, je celkem pochopitelné, nicméně když se k němu přidá i časopis Forbes, který v dubnovém čísle napsal varování, že „zpráva o odměnách manažerů rozdmýchá pobouření veřejnosti nad chamtivostí korporátního světa“, a který určitě nepatří mezi oblíbenou četbu zmíněného hnutí, je vidět, že se začínají ledy hýbat. Nejednomu ze zastánců časů rovnosti a sociální spravedlnosti, kde každý měl podle svých potřeb, určitě zaplesalo při čtení takových zpráv srdce.

Stejný cíl, jiný důvod

Mnozí si řeknou, že ten socialismus přeci jen nad kapitalismem zvítězí a budou se mít všichni zase dobře. I když oba tábory (socialisté i liberálně zaměření ekonomové) kritizují stejnou věc, nemůžeme mezi ně dávat rovnítko, neboť oba kritizují nešvar z jiného pohledu.

Socialistům je, zjednodušeně řečeno, jakákoli nerovnost proti srsti, takže je výše odměn nejvyššího managementu (nejenom amerických) společností zákonitě rozpálí do běla. Naproti tomu kritiky z liberální a konzervativní části spektra jsou spíše zacíleny na odměny manažerům, kteří si je z důvodu špatné výkonnosti firem nezaslouží.

Zjednodušeně by se dalo konstatovat, že ředitelské platy stále stoupají, odměny nesouvisejí s výsledky a představenstva firem neplní jednu ze svých základních funkcí, tj. netrestání managementu za špatné výsledky. Je to dáno i tím, že ředitelé využívají svou politickou moc k ovlivňování celého systému. Přitom poptávka po opravdu talentovaných jedincích by vedla k jiným výsledkům, než jsme svědky v současnosti.

REKLAMA

Kritika není vždy oprávněná

Při odhození ideologických brýlí zjistíme, že ne vždy se kritika zakládá na pravdě. Do jednoho pytle jsou házeni i ti manažeři, kteří při nástupu měli podepsané vysoké odměny (tzv. předpokládaný příjem skládající se z platu ředitele a odměny, kterou může získat po uplatnění opcí) a skutečně realizovanou odměnou (suma příjmu a skutečně získané odměny po realizování opcí).  

Pravdou je, i když to v nominálním vyjádření zdaleka tak nevypadá, že ředitelské platy poněkud klesají. Třeba v roce 2010 vrcholný management pobíral reálně tolik, co v roce 1998. V každém případě však vrcholový management nijak nestrádá. 

A i když zastánci rovnostářské politiky z toho nebudou nijak nadšeni, platí, že zatímco v roce 2000 přišlo nejvyššímu vedení společnosti z indexu S&P500 za rok na účet cca 350krát více než činil mediánový příjem domácností, nyní vedení pobírá odměny 200krát vyšší, než je mediánový příjem domácností.  To je stále více, než hodně. Ale ještě to stále není nic proti tomu, že skupina 25 nejlépe placených manažerů hedgeových fondů poměrně pravidelně vydělává více než ředitelé všech firem z indexu S&P 500 dohromady.

Ovšem akcie firem, jejichž manažeři patří mezi 20 % nejlépe placených, v posledních třech letech mají o 60 % lepší výkonnost než akcie ostatních firem v daném oboru. Na opačné straně manažeři patřící mezi 20 % nejhůře placených, dovedli „své“ podniky mezi 20 % s nejhorší výkonností v daném oboru. Na rozdíl od ČR ale v USA alespoň ve většině případů čeká takové manažery vyhazov. V tuzemsku, zvláště ve společnostech ovládaných státem, je čeká schování na jinou vysokou funkci v jiném podniku. Po čase, kdy se na výkony takového „manažera“ zapomene, je opět vytažen na světlo.

REKLAMA

Krátkodobé řízení

Problémem vysokých odměn není ani tak základní plat, ale spíše opční prémie, které jsou odvislé od vývoje akcií dané společnosti v určitém období. Většinou však je toto období poměrně krátké, a tak se vedoucí management orientuje jen na krátkodobé cíle. To je však riskantní. Možná by bylo vhodnější platit vrcholovému mangementu akciemi, které by museli určitou dobu držet, tzn. nemohli by sami rozhodovat o tom, kdy akcie prodají.

Dalším problémem je, že když se firmě příliš nedaří či je celá ekonomika v recesi, vrcholové vedení stále pobírá vysoké odměny jako v době růstu. Příklady šéfů mnohých amerických bank a pojišťoven jsou dostatečně známy.

Odměna je za výsledky

Objevují se návrhy řešení, že by měl stát regulovat výši odměn. Když vezmeme v potaz základní myšlenku, že státu není nic do výše odměňování v soukromých firmách, je takový návrh absurdní. I když politikům by se určitě líbil.

Rozumnějším řešením se jeví, aby akcionáři důsledněji dohlíželi na to, jak se najatí manažeři o svěřený majetek starají. Proti státní regulaci hovoří i to, že platy managementu jsou dány nabídkou a poptávkou. Chtějí-li firmy mít ty nejlepší ředitele, musí je také zaplatit. Pokud se však vybraní jedinci neosvědčí, měl by je čekat nemilosrdný vyhazov.

Loading

Vstoupit do diskuze 4 komentáře


Související články

příjem z obchodování kryptoměnami

Daň z příjmu a příjem z obchodování kryptoměnami

V ČR se platí 15% daň z příjmu a ta se vztahuje i na obchodování a investování do kryptoměn. Daň je splatná v případě realizace příjmu z kryptoměnové investice. A na rozdíl od jiných druhů investic, například příjmu z cenných papírů nebo příjmu z prodeje nemovitosti, není […]

Text: Hana Bartušková

Foto: Shutterstock

02. 11. 2022

Náramkové hodinky na staré ruce - stáří - čas

Co je lepší: Předčasný důchod, nebo nižší příjem?

Je v případě vysokých příjmů výhodnější s ohledem na měsíční částku starobního důchodu při ztrátě zaměstnání odejít do předčasného důchodu, nebo pracovat i za cenu nižší mzdy? Jak vysoký může být měsíční finanční rozdíl, si ukážeme na praktickém příkladu.

Text: Petr Gola

26. 02. 2019

Průměrný důchod v roce 2024

Vysoké příjmy a předčasný důchod? Ne!

Z důvodu prodlužujícího se důchodového věku uvažují mnozí lidé o předčasném důchodu a každoročně řada lidí do předčasného důchodu skutečně odchází. Zejména pro lidi s vyššími příjmy však není předčasný důchod dobrým řešením.

Text: Petr Gola

20. 03. 2018


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *

 
 
 

 
  • chroustal

    8 října, 2012

    „ale třeba i list New York Times, který nepatří mezi příznivce Demokratů, poukazuje na vysoké odměny pro ředitele,“

    ehm? Wall Street Journal bych pochopil, ale NYT?

    Odpovědět

  • Adam

    26 června, 2014

    Myslím, že to je docela trefná konstatace. Bez ohledu na periodikum :-)) vzhledem k tomu, že novináři jsou taky lidi, bych v tom velký rozdíl neviděl.

    Líbí se mi odměňování pomocí akciových opčních plánů – http://cz.saxo­bank.com/suppor­t/slovnik-pojmu/akciovy-opcni-plan – to se mi zdá, že je přijatelný konsenzus v hodnotě.

    Četl jsem, že podobné systém jsou také jinde co se motivace týče.

    Odpovědět

  • Alois

    27 června, 2014

    vy jste taky „konstatace“… nepřestávám se divit jaká šmíra to tu sleduje

    Odpovědět

  • Tomas

    13 července, 2014

    Jestliže jsou bonusy manažerů závislé na výkonu akcii spravované společnosti, tak automaticky manažeři nejlépe vedoucích si společnosti musí patřit mezi ty lepe placené. Dobre placeni manažeři se tak vyskytují v dobre si vedoucích společnostech. Ale ne vždy si fond vede dobre díky genialite manažera. Mohl mit proste jenom štěstí při vyberu titulu.

    Odpovědět