IPO 2018: Počet primárních veřejných úpisů akcií se snížil, avšak výnosy byly vyšší. Jednorožci měli rekordní rok

Dominantní postavení si stále drží Asie, i když i tam primárních úpisů letos ubylo, takže podíl zbývajících dvou regionů, tj. Ameriky a regionu EMEIA (Evropa, Blízký východ, Indie a Afrika), se co do počtu zvýšil. Nejaktivnějšími ekonomickými odvětvími byly letos technologie, průmyslová výroba a péče o zdraví. V těchto sektorech se uskutečnilo celkem 652 IPO, což je bezmála polovina (48 %) všech letos realizovaných primárních emisí. Celková hodnota primárních úpisů v těchto sektorech činí 84,2 miliard amerických dolarů (41 %).

Ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku proběhlo 326 IPO v celkové hodnotě 53,7 miliard amerických dolarů. Ve srovnání se stejným čtvrtletím roku 2017 to představuje pokles o třetinu (34 %) co do počtu a o 10 % co do objemu výnosů. Výrazný meziroční pokles ve všech regionech, který naznačuje, že i začátek roku 2019 bude opatrnější, je nutné přičíst především volatilitě trhu a pokračující geopolitické nejistotě.

„Největším letošním úspěchem českých společností byl květnový primární úpis softwarové společnosti AVAST na londýnské burze s nabídkovou cenou 3,2 miliardy amerických dolarů. Pokud jde o pražskou burzu, na trhu START, který je určen pro menší společnosti, byly v roce 2018 umístěny čtyři společnosti. Největší letošní změnou na hlavním trhu bylo vyřazení akcií Fortuny, Unipetrolu a Pražských služeb z obchodování, čímž se počet společností obchodovaných na tomto trhu snížil na 11,“ uvádí Peter Wells, vedoucí partner oddělení transakčního poradenství společnosti EY v České republice, a dodává: „Akciové trhy stále hrají v české ekonomice druhořadou roli. O akcie je zájem omezený, což potenciální emitenty odrazuje. Objemu obchodování i zájmu společností o vstup na burzu by prospělo, kdyby vláda změnila penzijní legislativu a motivovala penzijní fondy k tomu, aby investovaly do akcií.  Bez těchto změn pražská burza v budoucnu jen těžko přiláká primární emise velkých českých společností a dál bude muset spoléhat na duální kotace zahraničních společností působících v České republice.“

EMEIA zvyšuje svůj podíl na globálním trhu s IPO

V regionu EMEIA se v roce 2018 uskutečnilo 432 primárních úpisů v celkové hodnotě 47,7 miliard amerických dolarů. Oproti roku 2017 to představuje pokles o 16 %, resp. o 26 %, jeho hlavní příčinou je geopolitické napětí. Přes tento nepříznivý vývoj si burzy regionu EMEIA udržely pozici světové dvojky na trhu primárních emisí: byly na nich umístěny dvě z pěti největších megatransakcí roku 2018 a čtyři IPO jednorožců (které vynesly celkem 2,7 miliard amerických dolarů). Díky tomu se podíl regionu EMEIA na globálním trhu s IPO letos zvýšil na 32 % co do počtu a 23 % co do výnosů. V první desítce nejúspěšnějších světových burz má EMEIA tři burzy podle objemu výnosů (Německo, Velká Británie a Indie) a dvě podle počtu IPO (Indie a NASDAQ OMX).

IPO umístěné letos na hlavním trhu měly první den obchodování téměř 10% výnos a vykázaly lepší výsledky než většina indexů hlavního trhu, čímž dále upevnily důvěru investorů v trh s primárními úpisy v tomto regionu.

Amerika drží nastavené tempo

Po celé Americe se v letošním roce uskutečnilo 261 IPO v celkové hodnotě 60 miliard amerických dolarů, což je o 14 %, resp. o 16 % víc než v roce 2017. Rozhodující podíl na těchto emisích mají Spojené státy, na které připadá 79 % IPO podle počtu, a dokonce 88 % co do výnosů. 29 % letošních IPO umístěných na burzách v USA mělo zahraničního emitenta. Některou z amerických burz si pro primární emisi letos zvolilo 60 zahraničních společností z 15 zemí, o čtvrtinu (24 %) víc než v roce 2017.

Aktivní byla ale také kanadská Toronto Stock Exchange and Venture Exchange, kde se uskutečnilo 17 IPO v hodnotě 1,1 miliardy amerických dolarů (7 % z celkového počtu primárních úpisů realizovaných na americkém kontinentě a 2 % podle výnosů). Burzy ve Spojených státech jsou oblíbené i u jednorožců. Letos si je pro umístění IPO vybralo 26 těchto společností, z primárních úpisů získaly celkem 15 miliard amerických dolarů.

Region Asie a Tichomoří těží z megatransakcí

Jedničkou na trhu primárních úpisů zůstává Asie. V první desítce největších světových burz je šest asijských bráno podle počtu IPO, resp. pět podle objemu výnosů. Nicméně Asie v letošním roce zaznamenala téměř třetinový propad počtu primárních emisí. Uskutečnilo se jich zde 666, což je o 31 % méně než v roce 2017. Díky celé řadě realizovaných megatransakcí (tj. primárních úpisů přesahujících miliardu amerických dolarů) se však výnosy primárních úpisů oproti loňsku zvýšily o 28 % (na 97,1 miliard amerických dolarů).

V Japonsku se letos uskutečnilo 97 IPO, nárůst jejich počtu je oproti roku 2017 jen minimální (2 %). Naproti tomu výnosy se meziročně zvýšily o impozantních 333 %. Zásluhu na tom mají jednak první dvě emise jednorožců v Japonsku a jednak a především IPO telekomunikačního giganta SoftBank Corp. v hodnotě 21,1 miliard amerických dolarů. Emise se uskutečnila v polovině prosince na tokijské burze a jedná se o jednu z největších IPO v historii Japonska.

Nová kotovací pravidla týkající se vážených hlasovacích práv a biotechnologických společností přilákala na hongkongskou burzu prestižní technologické a biotechnologické společnosti. Počet IPO realizovaných na tamějším hlavním trhu a na trhu rostoucích podniků letos vzrostl oproti roku 2017 o 24 % (uskutečnilo se 197 primárních emisí), výnosy se zvýšily dokonce o 120 % (na 35,4 miliard amerických dolarů).

Výhled do roku 2019: opatrný začátek vystřídá oživení ve druhé polovině roku

V roce 2019 se bude trh s primárními veřejnými úpisy potýkat se stejnými nejistotami jako nyní. Obchodní napětí mezi Spojenými státy, Čínou a EU, výsledek brexitu, ekonomická nestabilita některých evropských zemí, to všechno jsou faktory, které budou nadále přetrvávat a které v konečném důsledku určí náladu na trhu s IPO. Navíc se ve Spojených státech očekává zvýšení úrokových sazeb a Evropská centrální banka by mohla časem následovat tento příklad.

I když počet IPO bude v nadcházejícím roce pravděpodobně nižší, je naděje, že výnosy překonají letošní čísla, zvlášť pokud se splní očekávání a na burzu půjde víc jednorožců, technologických společností a společností zabývajících se průmyslovou výrobou, spotřebním zbožím nebo péčí o zdraví. Emitenti budou stejně jako doposud hojně využívat i zahraniční burzy, nejatraktivnějšími destinacemi budou burzy ve spojených státech a rovněž hongkongská a londýnská burza.

Příloha: IPO v roce 2018 podle ekonomických odvětví

Zdroj: Dealogic, EY

Tisková zpráva EY