CZK/€ 25.285 -0,16%

CZK/$ 23.179 -0,44%

CZK/£ 30.078 -0,27%

CZK/CHF 26.860 -0,04%

24. 04. 2013

0 komentářů

Uvadající konjunktura v EMU si žádá další snížení úroků ECB – to přijde již v květnu

 


 

Včerejší indexy podnikatelských nálad (PMI) ve Franci a Německu totiž stvrdily pesimistický pohled na ekonomiku eurozóny, který načrtl na dubnovém zasedání ECB její prezident Draghi, přičemž naznačil, že pokud takový obrázek přetrvá, centrální banka sníží svoji hlavní úrokovou (repo) sazbu. Draghiho proroctví se zjevně naplňuje a nic na tom zřejmě již nezmění teprve dnes zveřejňovaný index německé podnikatelské nálady Ifo, který je zcela jistě více respektovaný (než včerejší PMI) a možná dokonce dopadne o něco lépe. Na počátku května tedy od ECB očekávejme snížení její repo sazby o 25 bazických bodů, čímž se dostaneme na úroveň 0,5 %.

Podíváme-li se na to, kde se již dnes nachází eurové úrokové sazby, je zřejmé, že z této strany ECB ekonomice již nedokáže pomoci.
Například pokles euriborů mimo jiné i proto, že depozitní sazba ECB je již dávno na nule, bude i po očekávaném snížení repo sazby vpravdě symbolický. Květnová redukce repo sazby ECB tak může teoreticky ekonomice eurozóny pomoci skrze kurz eura, který nemusí být tak silný, a eventuálně také skrze klesající rizikové marže na dluhopisových trzích periferie eurozóny. Nižší repo sazba ECB by totiž mohla o něco více motivovat komerční banky k tomu, aby nakupovaly vládní dluh rizikových zemí a “zadarmo” sbíraly marži (carry), kterou tyto instrumenty momentálně stále nabízejí.

Celkově si však od další redukce úroků ECB mnoho neslibujme. Spíše tento krok chápejme, jako alibi centrální banky proti možným nařčením, že nijak nebojuje s recesí, která eurozónu dusí.

Jan Čermák, analytik ČSOB

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů


Související články

Komentář: Kde se odehrává skutečné drama na akciovém trhu

Pro akciové trhy je těsný souboj mezi Kamalou Harrisovou a Donaldem Trumpem bezvýznamnou událostí. Obvykle platí pravidlo – nejistota je nepřítelem trhů. Přesto index S&P 500 v poslední době šplhá od jednoho historického maxima k druhému. To naznačuje, že pro trhy je rozhodující něco jiného. Americké ekonomice […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

31. 10. 2024

ESG jako jedna z hrozeb pro efektivní alokaci kapitálu?

V posledních letech získává na významu stále víc tzv. ESG (Environmental, Social, and Governance) kritérium, tedy posun směrem k zeleným investicím. Dochází k nárůstu zelených dluhopisů, udržitelných půjček a dalších finančních nástrojů, které podporují projekty šetrné k životnímu prostředí. I centrální banky, jako je ECB, se více […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

25. 10. 2024


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *